>> 東吳證券-金工定期報告：基于技術(shù)指標(biāo)的指數(shù)倉位調(diào)整月報202511-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍,凌志杰 |
| 下載權(quán)限： |
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前言：本報告以量價數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，尋找合適的策略，通過適時調(diào)整一支標(biāo)的的倉位獲取超額收益。技術(shù)指標(biāo)基于量價數(shù)據(jù)產(chǎn)生，有豐富多樣的指標(biāo)，可以產(chǎn)生不同的買賣信號。因此，我們以技術(shù)指標(biāo)信號為基礎(chǔ)，測試單個技術(shù)指標(biāo)信號的倉位調(diào)整效果，并通過直接信號合成法和滾動搜索法將多個技術(shù)指標(biāo)結(jié)合使用。
單信號：我們共構(gòu)建了27個技術(shù)指標(biāo)，在指定的回測條件下測試了這些指標(biāo)在滬深300、中證500和中證1000三個寬基指數(shù)，以及31個申萬一級行業(yè)指數(shù)上的表現(xiàn)。27個技術(shù)指標(biāo)信號中，我們通過量價“背離”概念設(shè)計的技術(shù)指標(biāo)，在34個指數(shù)上的平均超額年化收益率達3.75%。
多信號：通過相關(guān)性分析，我們構(gòu)建了5信號與7信號策略。5信號策略在寬基指數(shù)上表現(xiàn)良好，在中證1000指數(shù)上獲得2.54%的年化收益率，超額年化收益率達11.27%。
滾動合成信號：回測結(jié)果表明，后置買賣方法所得信號較為穩(wěn)健，若適當(dāng)降低調(diào)倉頻率至T+10，策略平均超額年化收益率可達3.99%，適合風(fēng)險偏好低的投資者，我們稱此策略為滾動穩(wěn)健策略；前置買賣方法所得信號則有更強的追漲能力，能有效減少踏空的情況，策略波動性略高于先合并后處理方法，適合風(fēng)險偏好更高，看漲后市的投資者，我們稱此策略為滾動追漲策略。
最新寬基指數(shù)倉位：
滬深300：15指標(biāo)發(fā)出看多信號，9指標(biāo)發(fā)出減倉信號；最優(yōu)單指標(biāo)發(fā)出維持信號；滾動追漲、滾動穩(wěn)健策略均發(fā)出看多信號。
中證500：13指標(biāo)發(fā)出看多信號，10指標(biāo)發(fā)出減倉信號；最優(yōu)單指標(biāo)發(fā)出看空信號；滾動追漲、滾動穩(wěn)健策略均發(fā)出維持信號。
中證1000：17指標(biāo)發(fā)出看多信號，6指標(biāo)發(fā)出減倉信號；最優(yōu)單指標(biāo)發(fā)出看多信號；滾動追漲、滾動穩(wěn)健策略均發(fā)出看多信號。
風(fēng)險提示：模型所有統(tǒng)計結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法；模型測算可能存在相對誤差，不構(gòu)成實際投資建議。
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