>> 五礦期貨-黑色建材日報(bào)-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 1498KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
郎志杰,陳張瀅,萬林新 |
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鋼材
【行情資訊】
螺紋鋼主力合約下午收盤價(jià)為3079元/噸,較上一交易日跌27元/噸（-0.86%）。當(dāng)日注冊倉單123040噸,環(huán)比減少1200噸。主力合約持倉量為191.9017萬手，環(huán)比增加39567手?，F(xiàn)貨市場方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3190元/噸,環(huán)比減少0/噸;上海匯總價(jià)格為3220元/噸,環(huán)比減少10元/噸。熱軋板卷主力合約收盤價(jià)為3295元/噸,較上一交易日跌13元/噸（-0.39%）。當(dāng)日注冊倉單98537噸,環(huán)比減少0噸。主力合約持倉量為142.2835萬手，環(huán)比減少47384手?，F(xiàn)貨方面,熱軋板卷樂從匯總價(jià)格為3310元/噸,環(huán)比減少10元/噸;上海匯總價(jià)格為3310元/噸,環(huán)比減少20元/噸。
【策略觀點(diǎn)】
昨日商品市場整體氛圍偏弱，成材價(jià)格呈弱勢震蕩走勢。宏觀方面，10月30日凌晨美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，未來將重新擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表，美國貨幣政策正逐步轉(zhuǎn)向“寬松”方向，此舉對全球流動(dòng)性格局及中國經(jīng)濟(jì)均具有重要影響。同日，中美兩國元首在釜山會晤，雙邊關(guān)系緩和并釋放合作信號，外部環(huán)境不確定性明顯下降?；久鎭砜矗菁y鋼供需雙增，庫存持續(xù)去化，整體表現(xiàn)中性；熱軋卷板需求持續(xù)回升，但產(chǎn)量仍偏高，庫存雖有所下降，但整體水平仍然偏高?？傮w而言，隨著美聯(lián)儲寬松預(yù)期逐步落地及中美會晤釋放積極信號，市場情緒與資金環(huán)境有望改善，疊加制造業(yè)需求回升預(yù)期，未來鋼材消費(fèi)端可能出現(xiàn)逐步恢復(fù)。短期來看，需求仍顯疲態(tài)，但隨著政策的逐步落實(shí)以及宏觀環(huán)境的變化，未來需求有望出現(xiàn)拐點(diǎn)。
鐵礦石
【行情資訊】
昨日鐵礦石主力合約（I2601）收至782.50元/噸，漲跌幅-2.19%（-17.50），持倉變化-5350手，變化至53.49萬手。鐵礦石加權(quán)持倉量91.84萬手。現(xiàn)貨青島港PB粉788元/濕噸，折盤面基差55.34元/噸，基差率6.61%。
【策略觀點(diǎn)】
供給方面，最新一期海外鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降，仍處于同期高位。發(fā)運(yùn)端，澳洲巴西均有所下滑，主流礦山方面FMG降幅較為顯著。非主流國家發(fā)運(yùn)量小幅下降，近端到港量在節(jié)奏波動(dòng)后迅速反彈至年內(nèi)高位。需求方面，最新一期鋼聯(lián)口徑日均鐵水產(chǎn)量236.36萬噸，環(huán)比下降3.54萬噸。檢修高爐數(shù)遠(yuǎn)多于復(fù)產(chǎn)高爐。鋼廠盈利率再創(chuàng)年內(nèi)新低，部分高爐因利潤下滑開啟檢修，同時(shí)河北地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)亦對鐵水產(chǎn)生影響。庫存端，港口庫存繼續(xù)增長，鋼廠庫存下滑。終端方面數(shù)據(jù)偏中性。從基本面看，鐵水產(chǎn)量延續(xù)下滑趨勢，鐵礦石需求端繼續(xù)走弱，同時(shí)庫存壓力不減。宏觀方面，短期中美元首會談以及美聯(lián)儲議息會議均已落地。整體看，宏觀兌現(xiàn)后鐵礦石基本面現(xiàn)實(shí)偏弱，繼續(xù)提示礦價(jià)階段性回落風(fēng)險(xiǎn)
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