>> 國貿(mào)期貨-蛋白數(shù)據(jù)日報-251104
| 上傳日期： |
2025/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃向嵐 |
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供給方面，USDA目前預估的25/26年度美豆庫消比6.9%，單產(chǎn)53.5蒲/英畝預期或有下調(diào)空間，出口預期有上調(diào)空間，美豆供需平衡表預期偏緊;根據(jù)CONAB數(shù)據(jù)，截至10月25日，巴西大豆播種率為34.4%，上周為21.1%，去年同期為37.7%，五年均值為42.5%，需留意巴西南部南里奧格蘭德州預期相對偏干，關注弱拉尼娜天氣模式影響;11月國內(nèi)豆粕預期開始去庫但四季度國內(nèi)豆粕供應預期仍寬松，遠月買船進度偏慢。需求方面，畜禽短期預期維持高存欄，產(chǎn)能去化尚不明顯，支撐飼用需求，但目前養(yǎng)殖利潤呈現(xiàn)虧損，國家政策傾向于控生豬存欄和體重，或影響遠月供應;近期豆粕下游成交較為謹慎，提貨表現(xiàn)較好。庫存方面，國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于歷史同期高位，預期11月庫存開始去化:飼料企業(yè)豆粕庫存天數(shù)下降至低位。
整體來說，國內(nèi)大豆買船榨利較差，內(nèi)盤估值偏低，中國采購美豆預期下，進口成本存在抬升預期，盤面預期跟隨反彈修復榨利，呈現(xiàn)震蕩偏強走勢。但近端豆粕現(xiàn)貨供應的寬松現(xiàn)實和遠端全球大豆供應的寬松預期限制了盤面的反彈高度，關注后續(xù)中美政策、美國農(nóng)業(yè)部報告調(diào)整和南美天氣變化帶來的驅(qū)動演變。
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