>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日?qǐng)?bào)：整體商品情緒偏弱，工業(yè)硅多晶硅盤面回落-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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pdf 共7頁(yè) |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場(chǎng)分析
2025-11-04，工業(yè)硅期貨價(jià)格回落，主力合約2601開于9130元/噸，最后收于8885元/噸，較前一日結(jié)算變化（-210）元/噸，變化（-2.31）%。截止收盤，2511主力合約持倉(cāng)242153手，2025-11-04倉(cāng)單總數(shù)為45823手，較前一日變化-338手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9400-9500（0）元/噸；421#硅在9600-9800（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8700-8900（0）元/噸，99硅價(jià)格在8700-8900（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價(jià)持穩(wěn)。97硅價(jià)格持穩(wěn)。
根據(jù)SMM市場(chǎng)交流。2025年10月國(guó)內(nèi)工業(yè)硅產(chǎn)量在45.22萬噸環(huán)比增加3.14萬噸增幅7.5%，同比減少1.76萬噸降幅4%。2025年1-10月份工業(yè)硅累計(jì)產(chǎn)量在346.99萬噸，同比減少16.6%。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)11000-11300（0）元/噸。SMM報(bào)道，在進(jìn)入11月份，供應(yīng)端隨著近期檢修裝置的逐步復(fù)產(chǎn)，及部分前期持續(xù)檢修裝置也存復(fù)產(chǎn)預(yù)期的情況下，供應(yīng)量將呈現(xiàn)增加，而需求端無明顯變化，使市場(chǎng)仍處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，價(jià)格上行缺乏核心動(dòng)力，雖成本端工業(yè)硅價(jià)格近期呈現(xiàn)震蕩小幅偏強(qiáng)運(yùn)行，可以短期對(duì)DMC價(jià)格形成支撐，但難以推動(dòng)價(jià)格實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性反彈。
策略
當(dāng)天盤面回調(diào)，主要受整體商品情緒影響，10月底西南開始減產(chǎn)，供需格局或好轉(zhuǎn)。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動(dòng)，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場(chǎng)分析
2025-11-04日，多晶硅期貨主力合約2601回落，開于56000元/噸，最后收于53715元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化-3.91%。主力合約持倉(cāng)達(dá)到128876（前一交易日143844）手，當(dāng)日成交274348手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格小幅走弱，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料49.40-55.00（-0.05）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片?kù)存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫(kù)存26.10，環(huán)比變化1.16%，硅片庫(kù)存18.93GW，環(huán)比2.49%，多晶硅周度產(chǎn)量28200.00噸，環(huán)比變化-4.41%，硅片產(chǎn)量14.24GW，環(huán)比變化-3.32%。
硅片方面：國(guó)內(nèi)N型18Xmm硅片1.34（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.69（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.36(0.00)元/片。10月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)13.35萬噸左右，環(huán)比9月出現(xiàn)增加，超出此前市場(chǎng)預(yù)期，11月西南地區(qū)將大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將下滑。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.31(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.31(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，整體庫(kù)存壓力較大，11月開始供需兩端或均開始減量。目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動(dòng)較大，參與者需注意風(fēng)險(xiǎn)管控，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實(shí)情況以及現(xiàn)貨價(jià)格向下傳導(dǎo)情況，年內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策，在消費(fèi)端沒有大幅好轉(zhuǎn)支撐情況下，預(yù)計(jì)盤面上漲幅度有限，仍維持寬幅震蕩。
單邊：短期區(qū)間操作，12合約預(yù)計(jì)在5.0-5.7萬元/噸區(qū)間震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對(duì)上下游開工影響，
2、期貨上市對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響
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