>> 華泰期貨-甲醇日報：港口價格延續(xù)回落，等待回流窗口進一步打開-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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| 2597KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤465元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤548元/噸（-28）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線1953元/噸（-28），內(nèi)蒙北線基差438元/噸（+1），內(nèi)蒙南線1950元/噸（-50）；山東臨沂2160元/噸（-35），魯南基差245元/噸（-7）；河南2030元/噸（-20），河南基差115元/噸（+8）；河北2085元/噸（-70），河北基差230元/噸（-42）。隆眾內(nèi)地工廠庫存376060噸（+15700），西北工廠庫存231300噸（+12300）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單215558噸（-92），西北工廠待發(fā)訂單113600噸（-6400）。
港口方面：太倉甲醇2082元/噸（-20），太倉基差-33元/噸（+8），CFR中國244美元/噸（-5），華東進口價差-33元/噸（-14），常州甲醇2265元/噸；廣東甲醇2105元/噸（-20），廣東基差-10元/噸（+8）。隆眾港口總庫存1506470噸（-5730），江蘇港口庫存824300噸（-26200），浙江港口庫存173000噸（-3500），廣東港口庫存304000噸（+0）；下游MTO開工率90.19%（-0.24%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-78元/噸（-40），太倉-內(nèi)蒙-550價差-421元/噸（+8），太倉-魯南-250價差-328元/噸（+15）；魯南-太倉-100價差-22元/噸（-15）；廣東-華東-180價差-157元/噸（+0）；華東-川渝-200價差-308元/噸（+5）。
市場分析
港口方面，港口庫存現(xiàn)實仍處于高位，且11月到港壓力仍大，伊朗遲遲未見冬檢公布，海外供應壓力仍大。雖然前期伊朗制裁事件影響部分企業(yè)接伊朗船貨心態(tài)，但實際伊朗10月發(fā)船量級仍高。后續(xù)關注12月富德檢修計劃兌現(xiàn)進度。隨著港口價格下跌，關注下方回流內(nèi)地窗口進一步打開。
內(nèi)地方面，內(nèi)地庫存持續(xù)累積。主流CTO企業(yè)在低價背景下開始有采購意愿。煤頭甲醇開工11月進一步回升，內(nèi)地庫存低位回建。而內(nèi)地MTO方面，中原乙烯MTO停車，魯西MTO11月檢修計劃，內(nèi)地MTO需求有所回落，但關注年底聯(lián)泓二期MTO投產(chǎn)前的備貨情況?？傮w內(nèi)地亦處于累庫周期，后續(xù)對港口支撐程度仍有待觀察。
策略
單邊：謹慎逢高做空套保
跨期：MA2601-MA2605逢高反套
跨品種：無
風險
歐美制裁進展，伊朗船貨靠港影響程度，伊朗冬檢時間，MTO檢修兌現(xiàn)進度
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