>> 華泰期貨-尿素日報：下游謹慎跟進-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
大?。?/td>
| 2565KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
價格與基差：2025-11-04，尿素主力收盤1630元/噸（+7）；河南小顆粒出廠價報價：1570元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1570元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1560元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-60元/噸（+3）；河南基差：-60元/噸（+3）；江蘇基差：-70元/噸（-7）；尿素生產(chǎn)利潤40元/噸（+10），出口利潤926元/噸（+22）。
供應端：截至2025-11-04，企業(yè)產(chǎn)能利用率80.32%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為155.43萬噸（-7.59），港口樣本庫存量為11.00萬噸（-10.00）。
需求端：截至2025-11-04，復合肥產(chǎn)能利用率31.04%（+3.33%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為49.98%（+1.68%）；尿素企業(yè)預收訂單天數(shù)7.53日（+0.12）。
尿素現(xiàn)貨在廠家下調(diào)報價后低價成交好轉(zhuǎn)，持續(xù)性一般，預計短期震蕩。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥進行中，復合肥秋季肥生產(chǎn)收尾，整體開工率隨裝置恢復有所提升，當前冬小麥所需的復合肥以清庫為主，隨天氣轉(zhuǎn)晴，走貨情緒轉(zhuǎn)好。三聚氰胺開工小幅提升，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松，四季度氣頭檢修預計12月逐漸開始。上周廠內(nèi)庫存去庫，庫存高位仍為內(nèi)蒙，關(guān)注東北復合肥開工率、原料采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。尿素目前仍受出口情緒影響，目前尿素出口政策仍有變化，關(guān)注后續(xù)尿素出口動態(tài)。
策略
單邊：區(qū)間震蕩
跨期：觀望
跨品種：無
風險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
|
|
