>> 華泰期貨-化工日報：高供應(yīng)壓力下EG延續(xù)弱勢-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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| 1894KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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核心觀點
市場分析
期現(xiàn)貨方面：昨日EG主力合約收盤價3901元/噸（較前一交易日變動-69元/噸，幅度-1.74%），EG華東市場現(xiàn)貨價3995元/噸（較前一交易日變動-70元/噸，幅度-1.72%），EG華東現(xiàn)貨基差73元/噸（環(huán)比-3元/噸）。
生產(chǎn)利潤方面：據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，乙烯制EG生產(chǎn)利潤為-48美元/噸（環(huán)比-5美元/噸），煤制合成氣制EG生產(chǎn)利潤為-724元/噸（環(huán)比-67元/噸）。
庫存方面：根據(jù)CCF每周一發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為56.2萬噸（環(huán)比+3.9萬噸）；根據(jù)隆眾每周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，MEG華東主港庫存為49.9萬噸（環(huán)比+1.6萬噸）。據(jù)CCF數(shù)據(jù)，上周華東主港計劃到港總數(shù)14.25萬噸，副港到港量2.5萬噸；本周華東主港計劃到港總數(shù)18.9萬噸，副港到港量7.4萬噸，本周到港計劃較多，預(yù)計將再度累庫。
整體基本面供需邏輯：供應(yīng)端，國內(nèi)乙二醇負(fù)荷高位運行，后期國內(nèi)供應(yīng)表現(xiàn)寬裕；海外乙二醇海外供應(yīng)損失依舊較多，沙特仍有兩套以上裝置處于停車或低負(fù)荷運行狀態(tài)，進(jìn)口預(yù)期變化不大。需求端，近期隨著降溫，聚酯下游適度好轉(zhuǎn)，但聚酯負(fù)荷提升有限。
策略
單邊：謹(jǐn)慎逢高做空套保。高供應(yīng)下四季度累庫壓力較大，投產(chǎn)計劃較多，港口庫存預(yù)計逐步回升
跨期：EG2601-EG2605反套
跨品種：無
風(fēng)險
原油價格波動，煤價大幅波動，宏觀政策超預(yù)期，地緣變化超預(yù)期
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