>> 華泰期貨-量化專題報告：國債期貨和國債ETF的統(tǒng)計套利策略(下篇)-251104
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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| 2174KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高天越,李逸資,李光庭 |
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摘要
本文為國債期貨和國債ETF的統(tǒng)計套利策略研究的下篇。在上篇中，我們介紹了如何使用卡爾曼濾波算法動態(tài)估計時變參數(shù)，捕捉兩者之間的時變均衡關(guān)系，并在兩個國債ETF上進(jìn)行測試，驗(yàn)證了算法的有效性。本文將在上篇模型建立的基礎(chǔ)上，圍繞卡爾曼濾波算法中的新息序列展開分析，探討如何捕捉兩者關(guān)系中的異常部分并構(gòu)建統(tǒng)計套利策略。
我們同樣在兩個國債ETF進(jìn)行了回測以進(jìn)行相互印證?；販y結(jié)果顯示，改進(jìn)后的統(tǒng)計套利策略在兩只30年期國債ETF上均能實(shí)現(xiàn)正向收益和較低回撤。其中，在511130.SH上實(shí)現(xiàn)費(fèi)后年化收益率2.28%、夏普比率1.98和卡瑪比率3.57的表現(xiàn)；在511090.SH上實(shí)現(xiàn)費(fèi)后年化收益率3.68%、夏普比率2.53和卡瑪比率4.52的表現(xiàn)。驗(yàn)證了策略的有效性與不同資產(chǎn)上的適用性。但同時，交易成本對策略凈收益影響顯著，在實(shí)際執(zhí)行中需重點(diǎn)關(guān)注流動性管理與交易成本控制。
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