本報(bào)告圍繞30年期國債期貨與國債ETF之間的價(jià)差展開統(tǒng)計(jì)套利策略研究，重點(diǎn)探討了如何通過改進(jìn)傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)套利方法，在波動(dòng)較小的利率資產(chǎn)中捕捉有效的套利機(jī)會(huì)。國債ETF相比與現(xiàn)券，具備交易門檻低、流動(dòng)性好、顆粒度細(xì)等優(yōu)點(diǎn)，本報(bào)告嘗試將博時(shí)上證30年期國債ETF（511130.SH）和鵬揚(yáng)中證30年期國債ETF（511090.SH）作為研究對象，進(jìn)行策略的回測與策略適用性的相互印證。 國債期貨和國債ETF之間，由于相關(guān)性極高、波動(dòng)相對較小等原因，套利空間易被交易成本覆蓋。為此，本報(bào)告在論文《ANovel Algorithmic Trading Strategy using HiddenMarkov Model for Kalman Filtering Innovations》的基礎(chǔ)上提出了一套改進(jìn)的統(tǒng)計(jì)套利策略框架，報(bào)告分為上下兩篇，上篇會(huì)在回顧統(tǒng)計(jì)套利策略的基礎(chǔ)上，細(xì)致闡述原有策略思路的不足以及可改進(jìn)的思路。在使用模型描述國債期貨和國債ETF兩者關(guān)系的部分，我們會(huì)介紹到如何使用卡爾曼濾波算法動(dòng)態(tài)估計(jì)時(shí)變參數(shù)，捕捉兩者之間的時(shí)變均衡關(guān)系，并分別在兩個(gè)國債ETF上進(jìn)行實(shí)證與對比。下篇將在模型建立的前提下，探討如何對新息序列進(jìn)行分析以捕捉兩者關(guān)系中的異常部分，進(jìn)行統(tǒng)計(jì)套利。其中包括了使用小波變換分離和提取新息序列中的高頻部分，聚焦短期均值回歸機(jī)會(huì)；使用隱馬爾可夫模型識別市場狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)閾值參數(shù)的動(dòng)態(tài)自適應(yīng)調(diào)整。
