>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：多空因素交織，油脂震蕩調(diào)整-251105
| 上傳日期： |
2025/11/5 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨,白旭宇 |
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油脂觀點(diǎn)
市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2601合約8616.00元/噸，環(huán)比變化-48元，幅度-0.55%；昨日收盤豆油2601合約8108.00元/噸，環(huán)比變化-2.00元，幅度-0.02%；昨日收盤菜油2601合約9443.00元/噸，環(huán)比變化-27.00元，幅度-0.29%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)8500.00元/噸，環(huán)比變化-50.00元，幅度-0.58%，現(xiàn)貨基差P01-116.00，環(huán)比變化-2.00元；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格8320.00元/噸，環(huán)比變化+60.00元/噸，幅度+0.73%，現(xiàn)貨基差Y01+212.00，環(huán)比變化+62.00元；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格9790.00元/噸，環(huán)比變化-50.00元，幅度-0.51%，現(xiàn)貨基差OI01+347.00，環(huán)比變化-23.00元。
近期市場(chǎng)咨詢匯總：中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)今天（4日）發(fā)布10月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)，在前期需求充分釋放基礎(chǔ)上，10月份物流業(yè)景氣指數(shù)仍保持在擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，其中業(yè)務(wù)總量指數(shù)、新訂單指數(shù)、資金周轉(zhuǎn)率指數(shù)等都處在景氣區(qū)間。10月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為50.7%，環(huán)比回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。物流業(yè)務(wù)總量指數(shù)雖有小幅回調(diào)，但總體需求保持?jǐn)U張。11月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部召開黃淮海秋播工作調(diào)度會(huì)，會(huì)議指出，黃淮海地區(qū)小麥產(chǎn)量約占全國(guó)九成，地位舉足輕重，前期持續(xù)連陰雨造成播期延遲、進(jìn)度偏慢，給冬小麥安全過冬帶來挑戰(zhàn)。各地農(nóng)業(yè)農(nóng)村部門要搶抓秋末冬初適播窗口期，加力推進(jìn)抗?jié)癫シN、“四補(bǔ)一促”、病蟲害防控、冬前田管等重點(diǎn)任務(wù)落實(shí)，確保小麥種足種滿種好、培育壯苗安全越冬。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要千方百計(jì)抓好冬油菜生產(chǎn)，穩(wěn)定播種面積，分類抓好冬前管理，促進(jìn)苗齊苗壯。要統(tǒng)籌用好各方面資源力量，抓好農(nóng)資市場(chǎng)供應(yīng)、生產(chǎn)指導(dǎo)服務(wù)、政策協(xié)調(diào)支持等，強(qiáng)化秋冬種支撐保障。據(jù)外媒報(bào)道，烏克蘭經(jīng)濟(jì)部周二稱，截至11月4日，烏克蘭農(nóng)民已經(jīng)播種了590萬公頃2026年收割的冬季作物，占預(yù)期種植面積的90%左右。烏克蘭經(jīng)濟(jì)部稱，農(nóng)民計(jì)劃將2026年冬季谷物播種面積擴(kuò)大至至少543萬公頃，高于2025年的524萬公頃。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2025年第44周末，國(guó)內(nèi)進(jìn)口壓榨菜油庫存量為57.3萬噸，較上周的60.1萬噸減少2.8萬噸，環(huán)比下降4.72%；合同量為4.5萬噸，較上周的3.5萬噸增加1.0萬噸，環(huán)比增加27.30%。（中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)）。加拿大菜籽(11月船期)C&F價(jià)格518美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)6美元/噸；加拿大菜籽(1月船期)C&F價(jià)格528美元/噸，與上個(gè)交易日相比上調(diào)6美元/噸。阿根廷豆油(12月船期)C&F價(jià)格1116美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)26美元/噸；阿根廷豆油(2月船期)C&F價(jià)格1126美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)25美元/噸。進(jìn)口菜籽油C&F報(bào)價(jià)：加拿大菜油(12月船期)1100美元/噸，與上個(gè)交易日相比持平；加拿大菜油(2月船期)1080美元/噸，與上個(gè)交易日相比持平。
昨日三大油脂價(jià)格震蕩，受中加貿(mào)易關(guān)稅摩擦影響，菜系價(jià)格堅(jiān)挺，但棕櫚油產(chǎn)量端依然較為寬松，疊加出口數(shù)據(jù)影響累庫預(yù)期增強(qiáng)，以及B50政策存在一定變數(shù)，油脂價(jià)格震蕩調(diào)整。
策略
中性
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
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