久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2025年10月30日，共創(chuàng)草坪發(fā)布2025年三季報(bào)。2025前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收24.74億元（+9.52%），歸母凈利潤(rùn)5.15億元（+30.89%），扣非歸母凈利潤(rùn)5.08億元（+30.90%）。
　　2025Q3營(yíng)收穩(wěn)健，業(yè)績(jī)高增。1）收入端：2025Q3公司營(yíng)收7.92億元（+5.69%），或系體育賽事催化及海外補(bǔ)庫(kù)需求拉動(dòng)，我們看好Q4收入增長(zhǎng)提速。2）利潤(rùn)端：2025Q3公司歸母凈利潤(rùn)為1.71億元（+54.49%），實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，或得益于原材料價(jià)格低位、規(guī)模效應(yīng)與降本增效。
　　2025Q3毛凈利率雙升，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降。1）毛利率：2025Q3公司毛利率35.74%（+7.12pct），呈現(xiàn)明顯改善，系公司各系統(tǒng)全面降本、原材料價(jià)格下降以及去年同期低基數(shù)所致。2）凈利率：2025Q3公司凈利率21.53%（+6.80pct），盈利能力大幅提升。3）費(fèi)用端：2025Q3公司銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為5.14/4.08/3.34/-0.66%，分別同比+0.25/+0.61/+0.52/-2.10pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率下降，運(yùn)營(yíng)效率有望持續(xù)提升。
　　投資建議：行業(yè)端，發(fā)展中國(guó)家對(duì)運(yùn)動(dòng)場(chǎng)地投入加大疊加發(fā)達(dá)國(guó)家存量更新帶動(dòng)運(yùn)動(dòng)草增長(zhǎng)；產(chǎn)品性能升級(jí)與節(jié)水、低維護(hù)成本優(yōu)勢(shì)拉動(dòng)休閑草滲透率持續(xù)提升，全球人造草坪前景廣闊。公司端，全球產(chǎn)能與業(yè)務(wù)布局不斷深入，海外越南、墨西哥生產(chǎn)基地建設(shè)有序推進(jìn)，技術(shù)與生產(chǎn)共筑底層優(yōu)勢(shì)，提質(zhì)增效成果明顯，收入業(yè)績(jī)有望持續(xù)提升。我們預(yù)計(jì)，2025-2027年公司歸母凈利潤(rùn)分別為6.75/7.88/8.95億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.68/1.96/2.22元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為20.87/17.87/15.73倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)、海外需求波動(dòng)等。