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【核心矛盾】
　　乙二醇需求端隨天氣轉(zhuǎn)冷冬季訂單下發(fā)邊際明顯好轉(zhuǎn)，但基本面供需邊際好轉(zhuǎn)難改估值承壓格局，累庫(kù)預(yù)期壓制下估值整體承壓。宏觀上目前從定調(diào)上均以預(yù)期兌現(xiàn)為主，尚未看到能夠形成長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)的宏觀敘事。近端顯性庫(kù)存累庫(kù)預(yù)期得到初步兌現(xiàn)，但總體仍維持低位，近期宏觀影響下進(jìn)口擾動(dòng)頻頻，若出現(xiàn)意外或可產(chǎn)生流動(dòng)性行情，基差維持正套看待。乙二醇長(zhǎng)期累庫(kù)預(yù)期使得乙二醇空配地位難改，宏觀利好若無(wú)法形成長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)，則逢高布空的操作思路維持不變。向下空間而言，乙二醇當(dāng)前煤制邊際裝置現(xiàn)金流已壓縮至成本線以下，結(jié)合煤制裝置開工情況考慮，若估值繼續(xù)壓縮，預(yù)計(jì)在3700附近將迎來(lái)供應(yīng)端偏強(qiáng)支撐。目前而言，乙二醇預(yù)計(jì)短期跟隨宏觀情緒波動(dòng)，預(yù)計(jì)震蕩區(qū)間為3750-4050左右，操作上前期空單繼續(xù)持有，并考慮在50以上賣出3800執(zhí)行價(jià)的看跌期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。
　　【利多解讀】
　　1、商務(wù)部等5部門辦公廳印發(fā)《城市商業(yè)提質(zhì)行動(dòng)方案》,《方案》提到整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，建立公正平等、創(chuàng)新自由的營(yíng)商環(huán)境。
　　2、本周中美經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)通過(guò)貿(mào)易磋商達(dá)成以下共識(shí):
　　1)美方將取消針對(duì)中國(guó)商品(包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品)加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)商品(包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品)加征的24%對(duì)等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。中方將相應(yīng)調(diào)整針對(duì)美方上述關(guān)稅的反制措施。雙方同意繼續(xù)延長(zhǎng)部分關(guān)稅排除措施。
　　2)美方將暫停實(shí)施其9月29日公布的出口管制50%穿透性規(guī)則一年。中方將暫停實(shí)施10月9日公布的相關(guān)出口管制等措施一年，并將研究細(xì)化具體方案。
　　3)美方將暫停實(shí)施其對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。美方暫停實(shí)施相關(guān)措施后，中方也將相應(yīng)暫停實(shí)施針對(duì)美方的反制措施一年。
　　3、浙江一套80萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置將計(jì)劃于12月起降負(fù)荷運(yùn)行（計(jì)劃外）。
　　【利空解讀】
　　1、華南一套80萬(wàn)噸/年的MEG新裝置計(jì)劃于11月上旬乙烯進(jìn)料進(jìn)行試開車，屆時(shí)將有部分產(chǎn)量可兌現(xiàn)于市場(chǎng)。華南新裝置原計(jì)劃26年一季度投產(chǎn)，如今投產(chǎn)時(shí)間提前，12月供應(yīng)端預(yù)計(jì)將帶來(lái)小幅額外增量。