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股指期貨
　　市場表現(xiàn)：11月5日，A股四大股指低開高走，其中上證指數(shù)上漲0.23%，報(bào)收3969.25點(diǎn)；深成指上漲0.37%，報(bào)收13223.56點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.03%，報(bào)收3166.23點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.23%，報(bào)收1390.39點(diǎn)。市場成交18,943億元，較前日減少441億元。行業(yè)板塊方面，電力設(shè)備(+3.4%)，煤炭(+1.39%)，商貿(mào)零售(+1.22%)漲幅居前；計(jì)算機(jī)(-0.97%)，非銀金融(-0.49%)，通信(-0.43%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IM>IC>IF>IH，個(gè)股漲/平/跌數(shù)分別為3,376/161/1,902。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-26、-108、-41、175億元，分別變動(dòng)+349、+92、-216、-225億元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為154.06、121.34、30.66與5.37點(diǎn)，基差年化收益率分別為-15.64%、-12.72%、-5.02%與-1.35%，三年期歷史分位數(shù)分別為13%、11%、20%及32%。
　　交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：外生宏觀沖擊、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
　　國債期貨
　　市場表現(xiàn)：11月5日，利率債基本走平，活躍合約中，TS下跌0.01%，TF走平，T下跌0.01%，TL下跌0.08%。
　　現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動(dòng)+0.25bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.027，IRR1.68%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動(dòng)+0.75bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.068，IRR2.03%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動(dòng)+0.1bps，對(duì)應(yīng)凈基差-0.022，IRR1.63%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動(dòng)+0.45bps，對(duì)應(yīng)凈基差0.012，IRR1.36%。
　　資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放655億元，貨幣回籠5,577億元，凈回籠4,922億元。
　　交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價(jià)比；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。