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假設(shè)四大礦山發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)增量同步于產(chǎn)量指導(dǎo)目標(biāo)增量，2025年四季度四大礦山發(fā)運(yùn)同比增量約210萬(wàn)噸。截至2025年10月24日，四季度剩余時(shí)間四大礦山發(fā)運(yùn)同比增量約540萬(wàn)噸。需要注意的是，庫(kù)存導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)中產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)的變動(dòng)時(shí)間可能并不同步，且季報(bào)口徑和鋼聯(lián)口徑存在差異，四季度供給增量和四季度剩余時(shí)間供給增量的測(cè)算數(shù)據(jù)之間也可能存在差異，但是經(jīng)相互驗(yàn)證后，可以認(rèn)為四大礦山未來(lái)兩個(gè)月的發(fā)運(yùn)同比增量均不高。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）礦山事故；2）政策利好；3）天氣影響；4）淡季需求走弱；5）鐵水意外減量。