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股指期貨方面，受早盤亞太市場大幅低開影響，昨日A股低開為主，科創(chuàng)相關(guān)品種一度深跌，但在盤中布局資金持續(xù)介入，全A指數(shù)由綠翻紅，量能方面維持在2萬億附近。風(fēng)格層面，值得注意的是微盤+紅利風(fēng)格占優(yōu)，其中隱含配置風(fēng)格偏向防御的看法。其一，當(dāng)前處于政策空窗期，部分資金有落袋為安想法，對于前期相對擁擠的科技板塊產(chǎn)生不利影響，資金由此流入紅利及小微盤避險(xiǎn)，其二，啞鈴結(jié)構(gòu)占優(yōu)，也隱含景氣度策略暫休的交易邏輯，定價(jià)權(quán)階段回到量化資金而非機(jī)構(gòu)資金。于是，盡管日內(nèi)情緒偏強(qiáng)，但11月仍是定調(diào)震蕩消化期，12月之后或有再度布局的機(jī)會(huì)，短期配置啞鈴結(jié)構(gòu)。
　　股指期權(quán)方面，昨日標(biāo)的市場低開高走，多數(shù)標(biāo)的午盤后翻紅，僅上證50及其ETF日度收跌。期權(quán)市場成交額95.74億元，相較前一日上升2.78%，流動(dòng)性繼續(xù)維持。前一日提到50ETF偏度指數(shù)高位，而今日隨著50ETF表現(xiàn)相對不佳偏度進(jìn)一步上行來到120附近，對沖力量相對偏強(qiáng)，帶動(dòng)隱波指數(shù)同步上行，其余品種偏度相較前一日則變化相對小，大盤上行居多，而中小盤回落為主；波動(dòng)率方面各品種基本上行，整體來看，當(dāng)前交易偏輪動(dòng)，且分歧相對大，建議仍以震蕩市看待，操作層面繼續(xù)選擇上方賣購進(jìn)行備兌防御。
　　國債期貨方面，昨日，國債期貨盤多數(shù)下跌，30年期主力合約跌0.08%，10年期主力合約跌0.01%，5年期主力合約持平，2年期主力合約跌0.01%。昨日，央行公開市場操作7天期逆回購單日凈回籠4922億元且開展7000億元3個(gè)月期限買斷式逆回購操作，DR007加權(quán)平均利率小幅上行至1.44%附近，對債市短端有所利空。昨日，權(quán)益市場受海外影響低開高走，債市長端收益率開盤先下行后跟隨權(quán)益市場走V，30Y國債收益率收盤小幅上行。后續(xù)來看，重啟國債買賣將可能繼續(xù)提振債市情緒，10月制造業(yè)PMI超預(yù)期回落，基本面環(huán)境仍利好債市，預(yù)計(jì)債市震蕩偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)流動(dòng)性超預(yù)期；3）增量政策超預(yù)期；4）股市上漲超預(yù)期；5）貨幣不及預(yù)期。