>> 五礦期貨-有色金屬日報-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
大小： |
1640KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
數(shù)據(jù)顯示美國勞動力市場仍較疲軟，隔夜美股下跌，銅價震蕩回調(diào)，昨日倫銅3M合約收跌0.43%至10687美元/噸，滬銅主力合約收至85690元/噸。LME銅庫存增加500至134475噸，注銷倉單比例企穩(wěn)，Cash/3M維持貼水。國內(nèi)電解銅社會庫存較周一小幅增加，保稅區(qū)庫存亦增加，上期所倉單增加0.1至4.4萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨30元/噸，持貨商出貨情緒變強。廣東地區(qū)庫存減少，現(xiàn)貨貼水期貨15元/噸，市場交投有所轉(zhuǎn)弱。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損約500元/噸。精廢價差3450元/噸，環(huán)比小幅擴大。
【策略觀點】
美國政府關(guān)門擔憂有所緩解，疊加中美貿(mào)易局勢緩和及美聯(lián)儲降息落地，預計情緒面仍有支撐。產(chǎn)業(yè)上印尼批準Amman礦業(yè)公司銅礦出口一定程度緩解了礦端緊張預期，但緊張格局未變，在廢銅替代沒有明顯增加的情況下，精煉銅供應預計邊際趨緊，從而為銅價下方提供強支撐。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：85200-86500元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：10600-10820美元/噸。
鋁
【行情資訊】
供應擾動擔憂下鋁價沖高回落，昨日倫鋁微跌0.09%至2843美元/噸，滬鋁主力合約收至21580元/噸，滬倫價差收縮。滬鋁加權(quán)合約持倉量大增6.4至71.4萬手，期貨倉單微降至6.4萬噸。國內(nèi)鋁錠社會庫存較周一減少0.5萬噸，鋁棒社會庫存較周一增加0.25萬噸，昨日鋁棒加工費震蕩上調(diào)，成交一般。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨30元/噸，下游表現(xiàn)畏高。外盤LME鋁庫存減少0.2至54.8萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點】
國內(nèi)外10月電解鋁產(chǎn)量環(huán)比均有提升，國內(nèi)原鋁冶煉利潤進一步走擴，鋁棒加工費微增、鋁水比例回升，鋁材出口預期不差，貿(mào)易局勢緩和與低庫存背景下，供應端擾動預期有望繼續(xù)支撐鋁價，短期或震蕩偏強。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考21500-21700元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考2820-2880美元/噸。
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