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事件
　　公司發(fā)布2025年三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，同比增長27.21%；歸母凈利潤0.08億元，同比增長138.88%。
　　投資要點(diǎn)
　　業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，同比增長27.21%；歸母凈利潤0.08億元，同比增長138.88%。單季度來看，Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.51億元，同比增長34.93%，環(huán)比增長11.72%；歸母凈利潤0.03億元，同比減少59.80%，環(huán)比下降16.33%。展望四季度，一方面，Q4是消費(fèi)電子行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，存在周期性需求提振；另一方面，應(yīng)用于手機(jī)的OLED驅(qū)動(dòng)芯片、OLED的觸控芯片等新產(chǎn)品將于第四季度陸續(xù)實(shí)現(xiàn)小量出貨。綜合上述因素并結(jié)合公司在手訂單情況，預(yù)計(jì)Q4業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。
　　應(yīng)用場(chǎng)景逐步拓展，OLED新品開始放量。公司持續(xù)拓展OLED產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，在可穿戴方面，OLED穿戴產(chǎn)品自去年年底量產(chǎn)出貨以來，已成為公司營收增量的重要來源之一，隨著智能穿戴應(yīng)用場(chǎng)景的逐漸拓展及智能穿戴市場(chǎng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，該產(chǎn)品線的營業(yè)收入有望繼續(xù)保持穩(wěn)健、可持續(xù)的增長；在車載領(lǐng)域，OLED車載產(chǎn)品目前正處于市場(chǎng)導(dǎo)入的關(guān)鍵階段，已經(jīng)在配合品牌新能源車企進(jìn)行上車測(cè)試，如果推進(jìn)順利，OLED車載產(chǎn)品有望于明年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，并作為高端新產(chǎn)品為公司的營收貢獻(xiàn)新的增量。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年?duì)I收分別為6.4/10.0/14.7億元，歸母凈利潤分別為0.1/1.0/1.5億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。