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事件描述
　　財(cái)富趨勢發(fā)布2025年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元，同比-5.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.84億元，同比+27.9%。
　　事件評(píng)論
　　公司整體經(jīng)營穩(wěn)健，利潤降幅有所收窄。1）2025前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收（含投資收益）、歸母凈利潤分別為1.98、1.84億元，同比分別-5.7%、+27.9%，加權(quán)ROE為4.97%，同比+0.86pct?？鄯呛髿w母凈利潤為0.98億元，同比-10.9%。2）Q3單季來看，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤、扣非歸母凈利潤0.65、0.77、0.31億元，同比分別+4.3%、+76.9%、-3.8%，受國密改造完成后B端客戶需求回落等因素影響，公司業(yè)績?nèi)匀怀袎海抢麧櫧捣兴照?br>　　成本控制良好，各項(xiàng)費(fèi)用明顯改善。成本端來看，前三季度公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用分別為0.04、0.06、0.59億元，同比分別-11.7%、-1.2%、-4.7%，對(duì)應(yīng)的費(fèi)用率（費(fèi)用/營業(yè)收入含投資收益）為1.4%、2.1%、19.7%，同比分別-0.5pct、-0.4pct、-5.0pct，前三季度公司發(fā)力成本控制，各項(xiàng)費(fèi)用均明顯改善。
　　公司產(chǎn)品矩陣持續(xù)完善，深入AI研究革新應(yīng)用。1）上半年公司債券終端已經(jīng)完成開發(fā)并推廣使用，支持更多衍生品行情和估值等數(shù)據(jù)。2）在信創(chuàng)領(lǐng)域，各產(chǎn)品模塊的信創(chuàng)化改造均已順利完成，其中通達(dá)信iTendx研究終端已在統(tǒng)信和麒麟國產(chǎn)桌面操作系統(tǒng)應(yīng)用商店上架。3）公司持續(xù)拓展AI產(chǎn)品功能、構(gòu)建平臺(tái)生態(tài)并升級(jí)核心技術(shù)，成功推動(dòng)了"問小達(dá)"系統(tǒng)從智能問答助手向證券分析智能體的進(jìn)化。人工智能平臺(tái)接入DeepSeek等大模型，上線了“AI寫公式”功能，并通過知識(shí)庫與RAG技術(shù)持續(xù)迭代，顯著提升了數(shù)據(jù)信息生成質(zhì)量、效率和用戶交互體驗(yàn)。
　　市場熱度大幅提升背景下，看好公司后續(xù)業(yè)績受益于下游需求的回暖，同時(shí)積極擁抱AI技術(shù)在金融領(lǐng)域應(yīng)用革新，豐富產(chǎn)品矩陣、實(shí)現(xiàn)市場份額的持續(xù)提升。預(yù)計(jì)公司2025-2026年歸母凈利潤分別為3.2、4.4億元，對(duì)應(yīng)的PE分別為80.2、57.5倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、兩市成交額大幅下降；
　　2、監(jiān)管政策收緊。