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內(nèi)存供需緊張，多家指引漲價(jià)延續(xù)。從DRAM現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲。根據(jù)華邦電法說(shuō)會(huì)口徑，當(dāng)前存儲(chǔ)市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性且重大的變革，從供需結(jié)構(gòu)，DDR5、DDR4或DDR3缺貨潮，有望延續(xù)至2027年。中國(guó)臺(tái)灣存儲(chǔ)模組企業(yè)創(chuàng)見(jiàn)資訊董事長(zhǎng)束崇萬(wàn)表示，DRAM內(nèi)存、NAND閃存供應(yīng)正經(jīng)歷一段不尋常的供應(yīng)緊張，目前DRAM內(nèi)存缺貨情況為30年以來(lái)最為嚴(yán)重，且數(shù)據(jù)中心SSD需求造成NAND閃存開(kāi)始缺貨，上游供應(yīng)商10月罕見(jiàn)未有交貨，11月報(bào)價(jià)大幅上漲了五成。同樣，閃迪法說(shuō)會(huì)預(yù)計(jì)存儲(chǔ)供應(yīng)短缺將至少持續(xù)至2026年以后。從各家指引來(lái)看，本輪存儲(chǔ)漲價(jià)周期強(qiáng)度及持續(xù)性均超過(guò)往多輪周期情況，存儲(chǔ)板塊仍需重視。
　　光芯片需求激增，缺芯情況加劇。Lumentum與Coherent相繼發(fā)布FY26Q1業(yè)績(jī)，兩者業(yè)績(jī)均充分受益于數(shù)據(jù)中心所帶來(lái)的龐大需求，同時(shí)也均表示光芯片市場(chǎng)中的供需失衡正進(jìn)一步加劇。Lumentum在電話會(huì)中指出，供需失衡趨勢(shì)已在最近的3-4個(gè)月進(jìn)一步加劇，上季度所指出的20%供需缺口在此季度在供給上升的情況下擴(kuò)大至25-30%；Coherent則表示其FY26 Q1業(yè)績(jī)收到了磷化銦激光器產(chǎn)能瓶頸的影響，尚未充分體現(xiàn)FY26整體水平，其Q1尚未完成的訂單已積壓到了下一季度，目前Coherent已在積極提升旗下6英寸磷化銦晶圓生產(chǎn)，預(yù)計(jì)內(nèi)部產(chǎn)能將在2026年翻倍，以保證其產(chǎn)能可滿足更多的市場(chǎng)需求。
　　SK海力士發(fā)布產(chǎn)品路線圖，加速向全線AI存儲(chǔ)創(chuàng)造者戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。SK海力士展示最新產(chǎn)品陣容，包括定制化HBM（ Custom HBM）、AIDRAM（ AID）和AINAND（ AI-N），以期取代傳統(tǒng)存儲(chǔ)解決方案多半以計(jì)算為中心的情況，改為朝向多元化和擴(kuò)展存儲(chǔ)功能的方向發(fā)展，從而達(dá)成更高效的計(jì)算資源使用，并從結(jié)構(gòu)上解決AI推理瓶頸。AIDRAM方面，公司從三大方向解決不同場(chǎng)景需求；AINAND方面，公司三重維度重構(gòu)存儲(chǔ)性能；儲(chǔ)存技術(shù)方面，公司與Sandisk合作，共同制定HBF全球標(biāo)準(zhǔn)。
　　閃迪FY26Q1業(yè)績(jī)大超預(yù)期，存儲(chǔ)周期助力業(yè)績(jī)攀升。閃迪公布FY26Q1業(yè)績(jī)，Non-GAAP下，公司實(shí)現(xiàn)季度營(yíng)收23.08億美元，環(huán)比增長(zhǎng)21%，同比增長(zhǎng)23%；凈利潤(rùn)1.81億美元，環(huán)比大增331%，同比減少31%。公司NAND bit出貨量實(shí)現(xiàn)高達(dá)約15%增長(zhǎng)、平均售價(jià)呈中個(gè)位數(shù)百分比增長(zhǎng)，推動(dòng)營(yíng)收、毛利率超預(yù)期。公司表示該財(cái)季NAND產(chǎn)品需求超過(guò)供應(yīng)，預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將持續(xù)到2026年底。公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年大部分資本支出將用于支持BiCS8技術(shù)投資。展望2026，閃迪預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心將首次替代移動(dòng)市場(chǎng)，成為NAND閃存市場(chǎng)最大細(xì)分市場(chǎng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。