>> 海證期貨-碳酸鋰月度行情分析：需求高景氣，碳酸鋰偏強運行-251031
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 2364KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
海證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
樊丙婷 |
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供應(yīng)端：宜春市8家涉鋰礦山企業(yè)已經(jīng)全部提交了礦種變更儲量核實報告，預(yù)計江西礦山減停產(chǎn)概率較低，另外藏格獲得《采礦許可證》已復(fù)產(chǎn)，枧下窩礦復(fù)產(chǎn)或因為補繳問題存在不確定性。供應(yīng)總體仍呈穩(wěn)中有增態(tài)勢。
需求端：儲能電芯排產(chǎn)飽滿，其中獨立儲能貢獻顯著增量，《新型儲能規(guī)模化建設(shè)專項行動方案（2025—2027年）》設(shè)定的裝機目標(biāo)也為儲能規(guī)模增長提供了積極引導(dǎo)，海外受益于補貼政策的激勵也有增量釋放。新能源車處于產(chǎn)銷旺季，且因明年購置稅恢復(fù)減半征收，可能會催生一波需求前置，因此預(yù)計2025年四季度新能源汽車需求維持高景氣度。主機廠積極備貨動力電芯，從而提振正極材料廠采購碳酸鋰。根據(jù)第三方統(tǒng)計排產(chǎn)數(shù)據(jù)，預(yù)計11月正極材料產(chǎn)量仍能維持環(huán)增。
綜合看，年內(nèi)可能延續(xù)需求旺盛格局，基于供需雙增排產(chǎn)數(shù)據(jù)測算，預(yù)計11月單月供應(yīng)<需求，當(dāng)月供需預(yù)計仍處于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)（即使大廠復(fù)產(chǎn)，供需依然偏緊，只是緊張程度有收斂），需求端的高景氣度給予鋰價一定支撐。同時，因為海外鋰礦仍在擴產(chǎn)以及新項目投產(chǎn)；以及國內(nèi)也有新的資源產(chǎn)能將貢獻增量，供應(yīng)增長的壓力會隨著價格拉漲而加大價格波動。
策略:單邊：目前持多頭思路，獲利豐厚的持倉可部分止盈，并適量逢低加多，持倉需做好風(fēng)險控制和倉位管理。
期權(quán)：輕倉持有深虛賣看跌期權(quán)，并做好風(fēng)險管理（可滾動操作）。
套保：鋰鹽廠低比例賣出保值，下游可根據(jù)訂單中等比例買入保值鎖定采購成本。
基差：持有期現(xiàn)正套組合的持倉可持有進入交割或者止盈（有現(xiàn)貨銷售渠道）。
月差：觀望。
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