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12月北證50指數(shù)與北證專(zhuān)精特新指數(shù)成份股將迎來(lái)調(diào)整，關(guān)注雙指數(shù)成份股預(yù)期變動(dòng)。根據(jù)《北證指數(shù)計(jì)算與維護(hù)細(xì)則》，北證50指數(shù)和北證專(zhuān)精特新樣本股將于2025年12月15日進(jìn)行調(diào)整。以2025年10月31日作為基準(zhǔn)日，考慮客觀量化指標(biāo)和緩沖區(qū)規(guī)則后，我們預(yù)計(jì)本次北證50指數(shù)調(diào)入有可能為3家公司：開(kāi)發(fā)科技、戈碧迦和萬(wàn)通液壓；對(duì)應(yīng)的3家公司中紡標(biāo)、球冠電纜和海泰新能可能被調(diào)出北證50指數(shù)。針對(duì)北證專(zhuān)精特新指數(shù)來(lái)看，我們預(yù)計(jì)星圖測(cè)控、駿創(chuàng)科技、聚星科技、吉岡精密、九菱科技、基康技術(shù)、三元基因、靈鴿科技、方正閥門(mén)和克萊特將會(huì)調(diào)入指數(shù)；潤(rùn)農(nóng)節(jié)水、同享科技、巨能股份、成電光信、凱華材料等公司將會(huì)調(diào)出指數(shù)。整體來(lái)看，預(yù)測(cè)結(jié)果和實(shí)際調(diào)整名單可能存在差異，指數(shù)成份調(diào)整短期或會(huì)導(dǎo)致指數(shù)基金被動(dòng)賣(mài)出而出現(xiàn)股價(jià)短期波動(dòng)性，長(zhǎng)期還是更多關(guān)注基本面的變化。
　　反彈力度和量能不足導(dǎo)致本周北證50指數(shù)下跌超3%，后續(xù)需關(guān)注成交額變化和增量資金供給?；貧w市場(chǎng)來(lái)看，周度日均成交額回落到231億元，北證50指數(shù)有所調(diào)整，市場(chǎng)指數(shù)周度下跌3.79%，往后來(lái)看還需繼續(xù)關(guān)注整體A股市場(chǎng)的情緒和北交所市場(chǎng)的成交額變化。全年來(lái)看我們觀點(diǎn)不變，整體樂(lè)觀，可以繼續(xù)關(guān)注幾大主線：①持續(xù)推進(jìn)北交所指數(shù)體系建設(shè)，加快推出北證50ETF，我們認(rèn)為增量資金可期，可關(guān)注北證50指數(shù)或北證專(zhuān)精特新指數(shù)中權(quán)重占比較大且基本面扎實(shí)、估值具備性價(jià)比的標(biāo)的及或?qū)⑦M(jìn)入的標(biāo)的，如同力股份、開(kāi)發(fā)科技等；②推動(dòng)設(shè)立更多主要投資中小市值股票的公募基金產(chǎn)品等，我們認(rèn)為可關(guān)注長(zhǎng)周期業(yè)績(jī)穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)且具備全市場(chǎng)稀缺性的新質(zhì)生產(chǎn)力標(biāo)的，如廣信科技、林泰新材、民士達(dá)、萬(wàn)通液壓、海能技術(shù)等；③隨著2025年三季報(bào)披露工作收官，上市公司下一次集中財(cái)報(bào)披露將始于2026年3月后的年報(bào)&一季報(bào)周期，現(xiàn)階段市場(chǎng)進(jìn)入業(yè)績(jī)真空期。這一階段，市場(chǎng)注意力或?qū)⒏噢D(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的演繹，那些符合時(shí)代浪潮、具備政策支持和成長(zhǎng)確定性較高的賽道，有望成為行情的主要脈絡(luò)，如AI、半導(dǎo)體、精密儀器、特種材料等，聚焦細(xì)分領(lǐng)域隱形冠軍，關(guān)注技術(shù)壁壘高和成長(zhǎng)彈性大的標(biāo)的，如戈碧迦、錦華新材、海達(dá)爾、星圖測(cè)控等；④注重促內(nèi)需擴(kuò)消費(fèi)，內(nèi)需消費(fèi)相關(guān)標(biāo)的，如無(wú)錫晶海、康農(nóng)種業(yè)、柏星龍、錦波生物等。
　　北證A股PE回落到49X，日均成交額回落到231億元。本周，科創(chuàng)板和北證A股整體PE有所回落，科創(chuàng)板PE由75.67X回落到75.35X，北證A股PE由50.55X回落到48.84X，創(chuàng)業(yè)板整體PE有，由所4回3.升46X回升到43.55X。流動(dòng)性來(lái)看，北證A股日均換手率4.96%，科創(chuàng)板2.80%，創(chuàng)業(yè)板4.61%。指數(shù)來(lái)看，滬深300、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50指數(shù)周度上漲。
　　本周3家公司過(guò)會(huì)，3家公司提交注冊(cè)。按最新審核狀態(tài)分類(lèi)，2025年11月3日-2025年11月7日更新信息：南特科技和精創(chuàng)電氣2家公司更新注冊(cè)稿；江天科技、巍特環(huán)境和科馬材料3家公司更新審核狀態(tài)至提交注冊(cè)；海圣醫(yī)療、國(guó)亮新材和祺龍海洋3家公司更新審核狀態(tài)至上市委會(huì)議通過(guò)；新恒泰、圖特股份、農(nóng)大科技、里得科技、定西高強(qiáng)、歐倫電氣、海菲曼、原力數(shù)字、彩客科技、喬路銘、艾克姆、通寶光電、悅龍科技、聚仁新材等19家公司更新審核狀態(tài)至已問(wèn)詢；佳能科技1家公司更新審核狀態(tài)至終止。此外，下周北交所將會(huì)審議2家公司IPO申請(qǐng)（通寶光電和農(nóng)大科技），北交所新股發(fā)行處于常態(tài)化進(jìn)程中。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、資料統(tǒng)計(jì)誤差風(fēng)險(xiǎn)