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事件概況
　　豪邁科技于2025年10月25日發(fā)布2025年三季報。公司2025Q1-3實現(xiàn)營收80.76億元，同比+26.88%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.88億元，同比+26.21%，業(yè)績穩(wěn)健增長。
　　25Q3營收凈利增長均提速，業(yè)績符合預期
　　公司2025Q1~3實現(xiàn)營收80.76億元，同比+26.88%，實現(xiàn)歸母凈利潤17.88億元，同比+26.21%，受益于下游景氣，公司營收及凈利持續(xù)維持高速增長。單季度來看，25Q3單季度實現(xiàn)營收28.11億元，同比+26.21%，增速在25Q2基礎上繼續(xù)提升。利潤端來看，公司25Q3單季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.9億元，同比+29.49%。
　　25Q3凈利率受費用影響略波動，研發(fā)持續(xù)投入布局完善
　　利潤率層面，公司2025Q1~3毛利率達33.99%，同比2024Q1~3下降0.95pct；2025Q1~3公司凈利率達22.15%，同比2024Q1~3下降0.14pct。單季度來看，25Q3實現(xiàn)毛利率33.06%，環(huán)比Q2略降1.94pct，25Q3實現(xiàn)凈利率21.07%。
　　2025Q3公司銷售、管理及財務費用率分別達到0.7%/2.76%/0.09%，分別環(huán)比-0.13pct/+0.3pct/+1.55pct，費用率提升導致公司凈利率略有波動。2025Q1~3公司投入研發(fā)費用4.56億元，同比+38.57%，研發(fā)費用率達5.65%，同比提升0.48pct，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，完善產品布局。
　　實際控制人增持及員工持股計劃彰顯信心
　　2025年10月15日公司發(fā)布2025年員工持股計劃，此次員工持股計劃參加對象為公司（含子公司）各個崗位骨干員工，總人數(shù)預計不超過2100人，無公司董事、監(jiān)事、高級管理人員，本員工持股計劃不超過144.12萬股，占當前公司股本總額80000萬股的比例不超過0.1812%，計劃購買公司回購股票的價格為30元/股。此次員工持股計劃為公司繼2022、2023年后推出的第三期員工持股計劃，員工持股計劃綁定公司核心骨干員工。
　　2025年10月28日公司發(fā)布公告說明，公司控股股東、實際控制人張恭運先生基于對公司價值的認可及未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式增持公司股份總計331110股，占公司股份總額的0.0414%，增持后其持股數(shù)量在公司總股本中占比達到30.25%。
　　實際控制人增持及公司員工持股計劃的發(fā)布均彰顯公司對未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心，助力公司持續(xù)穩(wěn)健經營。
　　盈利預測、估值及投資評級
　　根據(jù)公司2025年三季報，結合對公司市占及產能釋放進度的判斷，我們調整盈利預測2025-2027年營業(yè)收入分別為110.76/132.61/154.87億元（前值107.8/124.4/142.0億元），歸母凈利潤分別為24.98/29.61/34.58億元（前值24.4/28.1/32.4億元）。公司當前股價對2025-2027年預測EPS的PE倍數(shù)分別為22/19/16倍?？紤]公司作為我國輪胎模具行業(yè)領先企業(yè)，輪胎模具、大型零部件及數(shù)控機床三梯次布局清晰，下游景氣度持續(xù)，公司有望憑借技術及管理優(yōu)勢持續(xù)擴張市場，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　1）原材料價格波動風險。2）匯率波動風險。3）國際政策波動風險。4）市場競爭風險。