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價(jià)格：市場(chǎng)等待悲觀預(yù)期被驗(yàn)證，本周燒堿主力期貨區(qū)間震蕩、小幅收漲；山東32%液堿價(jià)格維穩(wěn)。截至2025年11月7日收盤(pán)，SH2601合約收于2331元/噸，較上周收盤(pán)上漲0.91%；山東32%液堿折百價(jià)維穩(wěn)在2500元/噸；主力基差在169元/噸，較上周變化不大。
　　基本面：供應(yīng)端，本周東北、華南等地開(kāi)工負(fù)荷提升，華中、華北等地有裝置檢修、減產(chǎn)，全國(guó)平均產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.5%至84.8%。需求端，近期氧化鋁維持高開(kāi)工狀態(tài)；本周粘膠短纖開(kāi)工率環(huán)比-0.04%至89.60%，印染開(kāi)工率環(huán)比-0.26%至68.06%。庫(kù)存方面，本周由于主力下游訂單簽訂疊加非鋁企業(yè)補(bǔ)貨，液堿工廠庫(kù)存環(huán)比-6.29%至41.48萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力仍偏高。利潤(rùn)方面，本周動(dòng)力煤價(jià)格偏強(qiáng)帶動(dòng)成本上升，同時(shí)由于燒堿價(jià)格偏弱，氯堿利潤(rùn)下降至464元/噸。
　　展望：下周華北、華東地區(qū)新增檢修、重啟裝置并存，總體上產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)環(huán)比上升。北方污染天氣導(dǎo)致個(gè)別氧化鋁廠減產(chǎn)檢修，但總體上開(kāi)工負(fù)荷下降不大；氧化鋁低利潤(rùn)局面或持續(xù)，抑制行業(yè)備貨需求。非鋁下游或維持剛需采購(gòu)、變化不大。庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)偏高，給到現(xiàn)貨價(jià)格壓力。山東32%液堿大幅升水01合約，反映市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供需持悲觀預(yù)期。11月氧化鋁開(kāi)工率下調(diào)有限，關(guān)注12月是否有集中減產(chǎn)計(jì)劃。短期SH2601預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)，技術(shù)上關(guān)注2270附近支撐與2400附近壓力。