>> 招商期貨-原油周度報告：過剩憂慮居上，油價震蕩下行-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
安婧 |
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市場表現(xiàn)：（1103-1107）本周油價震蕩下行，因供應(yīng)過剩的擔(dān)憂蓋過對俄制裁的不確定性，上周美國原油庫存累庫超預(yù)期。
基本面:供應(yīng)端，因歐美對俄制裁升級，俄油買家在12月后或減少采購，俄油生產(chǎn)和出口面臨下降風(fēng)險，需要重點跟蹤俄油供應(yīng)數(shù)據(jù)，目前市場預(yù)期減量約為50萬桶/天；11-12月歐佩克+計劃每月名義增產(chǎn)13-14萬桶/天，實際月度增產(chǎn)量預(yù)計低于10萬桶/天，增量相對溫和，但是與此同時，美國、加拿大、巴西、圭亞那、挪威均有增產(chǎn)的集中釋放，供應(yīng)壓力逐步增加。需求端，歐美煉廠秋季檢修仍未結(jié)束，需求環(huán)比季節(jié)性走弱，美國宏觀數(shù)據(jù)不佳，政府停擺，可能使得Q4需求出現(xiàn)超季節(jié)性的走弱。交易策略:基本面偏空，但地緣風(fēng)險不確定性較高，多空博弈之下，預(yù)計油價短期保持震蕩走勢。若俄油減量少于50萬桶/天，原油仍可逢高做空。
風(fēng)險提示：關(guān)稅政策的緩解，美國加大制裁，需求超預(yù)期，俄油出口減量超預(yù)期以及地緣風(fēng)險。
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