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【后市展望】美國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)受到政府“關(guān)門(mén)”和貿(mào)易摩擦的沖擊，然而在缺乏有力數(shù)據(jù)支撐情況下美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧較大使短期政策不確定性增加。地緣政治、金融機(jī)構(gòu)“爆雷”等風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，央行堅(jiān)定買(mǎi)入黃金，投資者重塑資產(chǎn)定價(jià)體系對(duì)金融屬性強(qiáng)的商品貨幣的配置比例仍將上升使黃金持續(xù)領(lǐng)漲各類(lèi)資產(chǎn)。然而從前幾輪金價(jià)上漲經(jīng)驗(yàn)看，行情在“過(guò)熱”回調(diào)后可能面臨2-3個(gè)月的盤(pán)整醞釀新的上漲動(dòng)能，另外市場(chǎng)流動(dòng)性在美國(guó)政府結(jié)束“關(guān)門(mén)”時(shí)點(diǎn)不確定性和美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)擾動(dòng)下壓力較大，美元指數(shù)偏強(qiáng)對(duì)金價(jià)的沖擊反復(fù)，加上國(guó)內(nèi)黃金新的稅收政策則在一定程度上影響黃金投資消費(fèi)市場(chǎng)的“熱度”，短期金價(jià)缺乏明確驅(qū)動(dòng)或延續(xù)震蕩整理走勢(shì)，運(yùn)行區(qū)間在3900-4030美元，保持波段操作思路或賣(mài)出虛指看跌期權(quán)。
　　【宏觀經(jīng)濟(jì)面】在美國(guó)政府持續(xù)“停擺”的影響下部分非官方調(diào)研數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)和就業(yè)等受到拖累不斷積累，機(jī)構(gòu)預(yù)期對(duì)四季度潛在的經(jīng)濟(jì)損失可能為GDP的1-2%。隨著中美貿(mào)易摩擦緩和，特朗普的外交可能為美國(guó)貿(mào)易量帶來(lái)增長(zhǎng)，AI發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁但也沖擊著就業(yè)市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)在缺少官方數(shù)據(jù)支撐的情況下前景存在較大不確定性。
　　【美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策】美聯(lián)儲(chǔ)10月公布利率決議連續(xù)兩次降息25個(gè)BP，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)宣布將在12月1日起停止持續(xù)三年半的縮表，并以短期國(guó)債替代到期MBS持倉(cāng)。會(huì)后的發(fā)布會(huì)上美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱(chēng)12月降息并非必然，或需要暫停步伐。由于政府“停擺”缺少數(shù)據(jù)參考導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)官員決策難度上升對(duì)降息態(tài)度分歧較大，目前CME預(yù)測(cè)顯示12月降息概率相對(duì)占優(yōu)但仍有不確定性，若美國(guó)政府持續(xù)“關(guān)門(mén)”對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)就業(yè)帶來(lái)更多沖擊則支持美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息。
　　【資金面】近期貴金屬行情呈現(xiàn)窄幅震蕩整理并持續(xù)消化前期波動(dòng)，多頭力量支撐下黃金ETF流出趨勢(shì)或逐步減弱，但白銀ETF資金仍有流出。