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兩粕
　　單邊上漲乏力，預(yù)計(jì)維持寬幅震蕩
　　美政府10月1日以來(lái)至今依舊停擺，下周部分?jǐn)?shù)據(jù)將恢復(fù)更新。國(guó)務(wù)院發(fā)布對(duì)美關(guān)稅決定，但中國(guó)對(duì)美豆依然征收13%關(guān)稅的影響下，需求提振支撐不佳，美豆上漲難以為繼。當(dāng)前榨利不佳，商業(yè)采購(gòu)?fù)七M(jìn)困難，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口美豆以什么形式兌現(xiàn)。
　　國(guó)內(nèi)大豆及豆粕庫(kù)存高位，但成本端支撐較強(qiáng)，當(dāng)前繼續(xù)往下空間有限，近月船期榨利為負(fù)，11-1月仍有750萬(wàn)噸的缺口，伴隨美豆支撐增強(qiáng)，預(yù)計(jì)未來(lái)較難采到便宜大豆，豆粕存支撐，預(yù)計(jì)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩
　　油脂
　　關(guān)注8800-8900元區(qū)間阻力能否有效突破為宜，整體維持近弱遠(yuǎn)強(qiáng)思路
　　豆油方面，中國(guó)證實(shí)將從下周一（10日）起暫停3月初對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品征收的報(bào)復(fù)性關(guān)稅，但是美國(guó)大豆進(jìn)口仍需繳納13%的關(guān)稅，這要高于巴西和阿根廷大豆的3%關(guān)稅，使得美國(guó)大豆價(jià)格相對(duì)昂貴?，F(xiàn)階段并沒(méi)有中國(guó)大量采購(gòu)美國(guó)大豆的證據(jù)，導(dǎo)致CBOT大豆無(wú)力持續(xù)上漲。美國(guó)豆油的工業(yè)用量不確定，主要是生物柴油政策不確定，影響了美國(guó)豆油的工業(yè)用量，CBOT豆油窄幅震蕩。國(guó)內(nèi)方面，供應(yīng)壓力依舊，但需求清淡，基本面利空，后續(xù)大豆到港量依然龐大，四季度豆油供應(yīng)不會(huì)短缺，基差報(bào)價(jià)或呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。
　　棕櫚油方面，馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)稱(chēng)，2025年10月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估為207萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.31%。彭博社調(diào)查顯示，預(yù)估10月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量為195萬(wàn)噸，環(huán)比增加6%，出口147萬(wàn)噸環(huán)比2.8%，庫(kù)存244萬(wàn)噸環(huán)比3.4%，消費(fèi)在25-45萬(wàn)噸之間。路透社預(yù)估產(chǎn)量為194.4萬(wàn)噸，出口147萬(wàn)噸，庫(kù)存為244.4萬(wàn)噸。市場(chǎng)整體對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存依舊維持偏空預(yù)估，外盤(pán)棕櫚油仍有進(jìn)一步回落的壓力，連棕維持超跌反彈走勢(shì)，密切地關(guān)注8800-8900元區(qū)間阻力能否有效突破為宜