>> 華龍證券-計算機(jī)行業(yè)周報：AI基建投入加碼，關(guān)注國產(chǎn)AI算力投資機(jī)會-251109
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
大?。?/td>
| 538KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
孫伯文 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
海外云廠業(yè)績增速可觀，AI投資持續(xù)加碼。10月29日，微軟發(fā)布25Q3財報，第三季度公司微軟云業(yè)務(wù)收入491億元，超預(yù)期增長26%。10月30日，谷歌發(fā)布25Q3財報，受AI驅(qū)動，谷歌云收入于三季度增長34%至152億元。10月31日，亞馬遜發(fā)布25Q3財報。得益于AI基礎(chǔ)設(shè)施的強(qiáng)勁需求以及客戶持續(xù)加速上云進(jìn)程，亞馬遜云科技第三季度凈銷售額達(dá)到330億美元，同比增長20%，創(chuàng)下自2022年以來最高增速。亞馬遜、微軟、谷歌的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的AI驅(qū)動特征。我們認(rèn)為，AI技術(shù)正在重塑云計算市場的競爭格局，并推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入全新階段。
國產(chǎn)算力方面：11月6日，中科曙光正式發(fā)布全球首個單機(jī)柜級640卡超節(jié)點scaleX640。scaleX640超節(jié)點采用“一拖二”高密架構(gòu)設(shè)計，不僅實現(xiàn)了單機(jī)柜640卡超高速總線互連，構(gòu)建大規(guī)模、高帶寬、低時延的超節(jié)點通信域，而且可以通過雙scaleX640超節(jié)點組成千卡級計算單元。相比業(yè)界同類產(chǎn)品，其不僅綜合算力性能實現(xiàn)倍增，同時單機(jī)柜算力密度提升20倍；相比傳統(tǒng)方案，可實現(xiàn)MoE萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練推理場景30%-40%的性能提升。通過30天+長穩(wěn)運行可靠性測試驗證，可保障10萬卡級超大規(guī)模集群擴(kuò)展部署。11月8日，螞蟻集團(tuán)平臺技術(shù)事業(yè)群總裁駱驥表示，在算力方面，螞蟻已部署萬卡規(guī)模的國產(chǎn)算力集群，適配自研與各主流開源模型，訓(xùn)練任務(wù)穩(wěn)定性超過98%，訓(xùn)練與推理性能可媲美國際算力集群，并全面應(yīng)用于安全風(fēng)控領(lǐng)域的大模型訓(xùn)練與推理服務(wù)。我們認(rèn)為，國產(chǎn)算力已從單點技術(shù)突破邁入系統(tǒng)級生態(tài)協(xié)同的新階段，正加速實現(xiàn)從“可用”到“好用”的跨越。當(dāng)前國產(chǎn)算力的核心突破體現(xiàn)在架構(gòu)創(chuàng)新與生態(tài)整合的雙輪驅(qū)動上，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)正通過協(xié)同合作打通軟硬件生態(tài)，形成從芯片、服務(wù)器到平臺服務(wù)的全棧能力。當(dāng)前，更多的應(yīng)用落地表明，國產(chǎn)算力已具備承載大規(guī)模商業(yè)負(fù)載的能力，反映出國產(chǎn)算力在真實業(yè)務(wù)場景中的成熟度。
國產(chǎn)大模型方面：11月7日，阿里CEO吳泳銘表示，阿里巴巴正在建設(shè)超大規(guī)模AI基礎(chǔ)設(shè)施，加大投入打造超級AI云。模型層面，“通義千問”已經(jīng)成為全球最具影響力的開源模型家族，總共開源了300多個模型，涵蓋全模態(tài)、全尺寸，全球下載量突破6億次，衍生模型超過17萬個，位居全球第一。11月6日，科大訊飛發(fā)布深度推理大模型訊飛星火X1.5，該模型基于自主可控全國產(chǎn)算力平臺，1臺昇騰標(biāo)配服務(wù)器可部署，語言理解、文本生成、知識問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能力、代碼能力等六大核心能力全面對標(biāo)國際主流。我們認(rèn)為，國產(chǎn)大模型正在通過開源開放聚合開發(fā)者生態(tài)，以生態(tài)規(guī)模換取長期競爭力，同時加速與國產(chǎn)算力平臺的適配，為中國在全球AI競爭中形成差異化優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)。
投資建議：我們認(rèn)為，國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈其核心價值在于承接AI浪潮下中國對AI全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的迫切需求。中長期來看，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈正在形成差異化的競爭優(yōu)勢，在算法和架構(gòu)上的創(chuàng)新為國產(chǎn)AI硬件發(fā)展開辟了新路徑，有望形成從訓(xùn)練到推理再到應(yīng)用的繁榮共贏局面。隨著AI應(yīng)用普及與硬件迭代形成良性循環(huán)，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)將迎來持續(xù)增長周期。維持計算機(jī)行業(yè)“推薦”評級。建議關(guān)注：（1）國產(chǎn)芯片：海光信息（688041.SH）、寒武紀(jì)-U（688256.SH）；（2）國產(chǎn)服務(wù)器：中科曙光（603019.SH）、神州數(shù)碼（000034.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、軟通動力（301236.SZ）;（3）IDC：奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）、云賽智聯(lián)（600602.SH）、數(shù)據(jù)港（603881.SH）。。
風(fēng)險提示：所引用數(shù)據(jù)資料的誤差風(fēng)險；AI投資力度不及預(yù)期；AI產(chǎn)品競爭加??；重點關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；政策標(biāo)準(zhǔn)出臺速度不及預(yù)期。
|
|
