>> 太平洋證券-食品飲料行業(yè)周報：10月CPI同比回正，關(guān)注底部改善品種-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
大?。?/td>
| 684KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
郭夢婕,林?jǐn)⑾?/a> |
| 行業(yè)名稱： |
食品飲料 |
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本周食品飲料板塊承壓，啤酒、軟飲料、其他酒類版塊回調(diào)較多。本周SW食品飲料板塊下跌0.49%，在31個申萬子行業(yè)中排名第26。在申萬食品飲料子板塊中，SW預(yù)加工食品、SW肉制品、SW烘焙食品漲幅居前，漲幅分別為3.03%、1.46%、1.41%，SW啤酒、SW軟飲料、SW其他酒類跌幅最多，分別下跌0.79%、0.87%、1.02%。食品飲料板塊個股中，漲幅前五個股為安記食品（+13.87%）、惠發(fā)食品（+13.07%）、巴比食品（+11.32%）、歡樂家（+7.24%）、桂發(fā)祥(+6.64%)；跌幅前五個股為百潤股份（-4.33%）、古井貢酒（-5.43%）、交大昂立（-5.54%）、酒鬼酒（-5.77%）、金字火腿(-6.22%)。
白酒：三季度報表出清有望加速探底，關(guān)注動銷拐點。本周SW白酒指數(shù)下跌0.84%，白酒板塊基本面尚未完全探底，但預(yù)計股價先于基本面企穩(wěn)。一旦動銷端出現(xiàn)拐點（如渠道恢復(fù)、消費者信心改善、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化），板塊有望迎來估值修復(fù)。貴州茅臺推出中期分紅方案，擬派發(fā)現(xiàn)金紅利300.01億元，并計劃啟動15-30億元的二次回購，用于注銷以減少注冊資本。目前飛天茅臺（散瓶）批價1660元，環(huán)比上周-60元，普五批價810元，環(huán)比上周-5元。當(dāng)前板塊估值處歷史10年14.22%分位數(shù)，優(yōu)選行業(yè)調(diào)整期下相對抗壓的龍頭公司，推薦貴州茅臺、山西汾酒。
大眾品：10月CPI同比轉(zhuǎn)正，餐飲供應(yīng)鏈龍頭邊際改善，關(guān)注底部改善品種。本周餐飲供應(yīng)鏈板塊股價整體表現(xiàn)相對較好，報表端三季度凈利率以及龍頭收入端均略有起色，行業(yè)競爭激烈程度有所緩解。本周安記食品、惠發(fā)食品、巴比食品股價漲幅分別為13.9%、13.1%、11.3%，巴比食品同店連續(xù)改善以及新店型拓展順利，Q3收入端環(huán)比加速，同時加速行業(yè)收購整合，邊際改善較為明顯。其次調(diào)味品板塊表現(xiàn)亦好于其他板塊，千禾味業(yè)和天味食品本周股價漲幅為5.2%和5%，調(diào)味品行業(yè)已深度調(diào)整4年多，千禾Q3降幅縮窄，關(guān)注底部板塊積極變化。10月CPI同比上升0.2%，同比轉(zhuǎn)正較前月上升0.5 pct，高于市場預(yù)期，食品CPI同比為-2.9%，環(huán)比提升0.3 pct。后續(xù)持續(xù)關(guān)注CPI走勢，若CPI數(shù)據(jù)持續(xù)改善，消費有望迎來修復(fù)。本周個股推薦方面，中長期推薦古茗、蜜雪集團、西麥?zhǔn)称贰|鵬飲料。
風(fēng)險提示：政策出臺和實施效果不及預(yù)期，消費復(fù)蘇不及預(yù)期。
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