>> 國(guó)泰君安期貨-集運(yùn)指數(shù)(歐線)：震蕩市-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
大小： |
853KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀新聞】（資料來源：金十?dāng)?shù)據(jù)、財(cái)聯(lián)社）
1.哈馬斯指責(zé)以色列故意擴(kuò)大“黃線”控制區(qū)域。
2.以總理稱將以強(qiáng)硬手段執(zhí)行加沙和以黎?；饏f(xié)議。
3.伊朗安全部官員否認(rèn)德黑蘭曾要求美國(guó)解除制裁。
昨日，集運(yùn)指數(shù)震蕩偏弱，主力2512合約收于1778.2點(diǎn)，增倉(cāng)793手，跌幅1.84%；次主力2602合約收于1604.9點(diǎn)，增倉(cāng)1757手，漲幅1.12%。盤后公布的SCFIS指數(shù)收于1504.8點(diǎn)，環(huán)比上漲24.5%（+296.1點(diǎn)），與45周即期均價(jià)2150美元/FEU大致對(duì)應(yīng)；鑒于46周運(yùn)費(fèi)中樞下調(diào)100美元/FEU左右，預(yù)計(jì)下一期SCFIS指數(shù)或收在1400~1450點(diǎn)區(qū)間。
即期運(yùn)費(fèi)方面，47周馬士基歐基港線上SPOT開艙價(jià)格環(huán)比+50美元/FEU，線下莊家報(bào)價(jià)小幅調(diào)降為主；MSC跟進(jìn)馬士基SPOT漲價(jià)，11月下旬報(bào)價(jià)環(huán)比+100美元/FEU至2365美元/FEU，線下NAC報(bào)價(jià)同步上移100至1940美元/FEU。兩家頭部船司率先出牌，基本奠定11月下旬市場(chǎng)運(yùn)費(fèi)中樞或在2100-2200美元/FEU附近，折SCFIS或在1500-1600點(diǎn)之間。
交通運(yùn)輸部，為落實(shí)2025年中美吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成共識(shí)，自2025年11月10日13時(shí)01分起，與美方同步暫停實(shí)施對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查最終措施，對(duì)集運(yùn)歐線基本面而言，無較大影響。
對(duì)于2512合約，盤面已經(jīng)把12月1次宣漲預(yù)期進(jìn)行了中性升水計(jì)價(jià)；未來1~2周屬于驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)、下方有支撐，上方空間存在不確定性。11月下旬運(yùn)價(jià)走勢(shì)逐漸明朗，不會(huì)有大漲，預(yù)計(jì)FAK中樞在2100-2200美元/FEU附近；12月或有1~2次宣漲動(dòng)作，目前11月下旬FAK尚未與長(zhǎng)協(xié)價(jià)格拉開差距，中性預(yù)期12月或至少有一次宣漲落地。2512合約或在1700-1900點(diǎn)震蕩（對(duì)應(yīng)2400~2600美元/FEU），該估值建立在11月下旬FAK均值2100-2200美元、計(jì)價(jià)12月至少有1次宣漲落地；若12月運(yùn)力環(huán)比增幅有限、船司宣漲落地2次，2512合約估值或上調(diào)到2050~2150點(diǎn)（對(duì)應(yīng)2900~3000美元/FEU）。
對(duì)于2602合約，博弈性質(zhì)更強(qiáng)。一是博弈春節(jié)晚，2026年春節(jié)較2025年春節(jié)晚半個(gè)月（2025年是1月28日，2026年是2月17日），歷史上春節(jié)較晚的年份（如2010、2015、2018年），02合約不一定貼水12合約。二是博弈是否復(fù)航。2月因?yàn)榇汗?jié)通常會(huì)安排大規(guī)?？瞻?，復(fù)航的意義不大，更有可能在春節(jié)后開啟全面復(fù)航。三是博弈12月運(yùn)費(fèi)的高度，若12月運(yùn)費(fèi)宣漲2次，船司在歐線上部署加班船、搶跑爭(zhēng)奪貨量的概率大幅提升，不利于1月上旬宣漲落地，屆時(shí)報(bào)價(jià)高點(diǎn)更有可能出現(xiàn)在12月，而2602有2期指數(shù)位于春節(jié)前，其高度更多取決于1月的運(yùn)費(fèi)高度。
對(duì)于2604合約，季度級(jí)別維持逢高布空。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
集運(yùn)指數(shù)（歐線）趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
|
|
