>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào)：Gold Field 2025Q3黃金產(chǎn)量同比增加21.8%至19.32噸，AISC同比下降8.1%至1557美元／盎司-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
大?。?/td>
| 655KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
生產(chǎn)經(jīng)營情況
2025Q3公司黃金產(chǎn)量62.1萬盎司（19.32噸），同比增加21.8%，環(huán)比增加6.2%。
2025Q3公司黃金銷量68.3萬盎司（21.24噸），同比增加30.1%，環(huán)比增加22.2%。
2025Q3 AISC為1557美元/盎司（362.42元/克），同比下降8.1%，環(huán)比下降10.5%。
2025Q3 AIC為1835美元/盎司（424.78元/克），同比下降3.9%，環(huán)比下降10.7%。
2025Q3黃金價(jià)格為3468美元/盎司（802.79元/克），同比增長39.1%，環(huán)比增長5.7%。
項(xiàng)目進(jìn)度
1）Gold Road交易
2025年5月，公司宣布已簽署具有約束力的計(jì)劃實(shí)施契約，收購Gold Road資源公司100%已發(fā)行流通股本，從而實(shí)現(xiàn)對Gruyere礦的完全控股。
2025年9月，Gold Road資源公司股東投票批準(zhǔn)該交易，西澳大利亞最高法院隨后核準(zhǔn)該計(jì)劃，并向澳大利亞證券投資委員會(huì)提交備案。至此所有條件均已滿足，該計(jì)劃于2025年9月26日正式生效。
該計(jì)劃于2025年10月14日實(shí)施，Gold Road資源股東獲得每股2.08306澳元（相當(dāng)于每股2.52澳元）的固定現(xiàn)金對價(jià)，其中包含每股0.43694澳元的全額免稅特別股息，以及與GoldRoad在Northern Star持股比例掛鉤的每股0.98117澳元可變現(xiàn)金對價(jià)。
通過全資持有Gruyere礦區(qū)及周邊土地組合，Gold Fields得以優(yōu)化礦山壽命規(guī)劃，釋放該資產(chǎn)的額外價(jià)值。
2）Windfall項(xiàng)目進(jìn)展
2025年第三季度，Windfall項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)在推進(jìn)項(xiàng)目許可審批方面取得顯著進(jìn)展，項(xiàng)目執(zhí)行準(zhǔn)備工作持續(xù)推進(jìn)。最終投資決策將在環(huán)境影響評估獲批后啟動(dòng)。
3）礦產(chǎn)資源與礦產(chǎn)儲(chǔ)量價(jià)格調(diào)整
作為年度流程的一部分，公司修訂了礦產(chǎn)資源與礦產(chǎn)儲(chǔ)量的黃金定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：儲(chǔ)量黃金價(jià)格從1500美元/盎司上調(diào)至2000美元/盎司，資源黃金價(jià)格從1725美元/盎司上調(diào)至2300美元/盎司。此次調(diào)整主要基于黃金市場共識(shí)價(jià)格走高、金價(jià)趨勢及通脹因素。盡管公司上調(diào)黃金價(jià)格假設(shè)以反映近期趨勢，仍堅(jiān)持審慎原則確保礦產(chǎn)儲(chǔ)量具備應(yīng)對價(jià)格波動(dòng)的韌性。此平衡策略既認(rèn)可近年強(qiáng)勁的價(jià)格走勢，又保障了長期價(jià)值。
完整的資源與儲(chǔ)量組合更新將于2026年3月作為2025財(cái)年末報(bào)告周期的一部分發(fā)布。
4）Tarkwa礦山壽命延長計(jì)劃
Tarkwa礦區(qū)始終是集團(tuán)資產(chǎn)組合中的基石資產(chǎn)之一。通過與加納政府積極磋商，公司已啟動(dòng)Tarkwa采礦租約續(xù)期程序，該租約將于2027年4月到期。此項(xiàng)工作的重要環(huán)節(jié)包括更新Tarkwa礦山壽命規(guī)劃及礦區(qū)申報(bào)的礦產(chǎn)資源與儲(chǔ)量。
2025年，管理礦產(chǎn)儲(chǔ)量從430萬盎司增至740萬盎司，管理礦產(chǎn)資源量（含儲(chǔ)量）從890萬盎司增至1120萬盎司。在扣除加納政府10%無償權(quán)益后，Gold Fields應(yīng)占份額為：儲(chǔ)量660萬盎司（較此前380萬盎司增長）、測定與指示資源量930萬盎司，以及含儲(chǔ)量在內(nèi)的推斷資源量70萬盎司。歸屬儲(chǔ)量約70%的增長源于關(guān)鍵運(yùn)營限制的消除，包括縮短Akontansi露天礦與基礎(chǔ)設(shè)施的間距，以及儲(chǔ)備金價(jià)上漲。
團(tuán)隊(duì)近期至中期重點(diǎn)在于優(yōu)化Tarkwa礦區(qū)運(yùn)營成本以提升利潤率和現(xiàn)金流，并進(jìn)一步增加可采儲(chǔ)量。
5）勘探進(jìn)展
綠地勘探仍是金田公司增長戰(zhàn)略的核心支柱，旨在構(gòu)建高質(zhì)量早期項(xiàng)目儲(chǔ)備，為2035年及以后的生產(chǎn)提供支撐。公司持續(xù)通過合資項(xiàng)目、股權(quán)投資及全資資產(chǎn)的嚴(yán)謹(jǐn)資本配置，在早期階段布局高利潤率、低資本支出的黃金系統(tǒng)。2025年，集團(tuán)在四大洲推進(jìn)19個(gè)活躍項(xiàng)目，測試逾40個(gè)勘探目標(biāo)。
2025年9月，澳大利亞勘探工作加速推進(jìn)。昆士蘭州愛丁堡公園項(xiàng)目首臺(tái)鉆機(jī)已啟動(dòng)作業(yè)，西Tanami地區(qū)空中地球化學(xué)勘測同步展開。新南威爾士州東Lachlan地區(qū)四個(gè)勘探目標(biāo)已進(jìn)入鉆探準(zhǔn)備階段。Gold Road項(xiàng)目整合工作接近尾聲，使金田集團(tuán)在澳大利亞的綠地礦權(quán)面積增長200%，并新增經(jīng)驗(yàn)豐富的勘探團(tuán)隊(duì)--這將顯著提升公司邁向2026年的發(fā)現(xiàn)能力。
加拿大礦權(quán)區(qū)的開發(fā)勢頭持續(xù)增強(qiáng)。38,000米綠地鉆探計(jì)劃于2025年7月啟動(dòng)，Windfall及周邊區(qū)域目標(biāo)取得顯著進(jìn)展。與Bonterra公司合作的鳳凰合資項(xiàng)目鉆探量現(xiàn)已突破70,000米。
在智利的Santa Cecilia項(xiàng)目中，通過與Torq Resources的合資企業(yè)進(jìn)行的鉆探，已在Los Gemelos和Pircas地區(qū)確認(rèn)存在大型礦化花崗斑巖型金銅礦系統(tǒng)。這一重要里程碑驗(yàn)證了地質(zhì)模型及規(guī)模潛力。季度末后，公司為Santa Cecilia項(xiàng)目第二階段權(quán)益獲取選項(xiàng)注資1100萬美元，覆蓋全部項(xiàng)目成本（含金剛石鉆探計(jì)劃）。
在秘魯，Moquegua和Leonidas項(xiàng)目的社會(huì)許可工作進(jìn)展順利，鞏固了與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的關(guān)系，為2026年啟動(dòng)初始鉆探鋪平道路。
2025財(cái)年指導(dǎo)方針維持不變
2025年剩余時(shí)間的重點(diǎn)是確保安全、可靠且成本效益地達(dá)成年度產(chǎn)量目標(biāo)。
公司仍有望實(shí)現(xiàn)2025年2月公布的原始產(chǎn)量與成本指導(dǎo)目標(biāo)。歸屬黃金當(dāng)量產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到225萬至245萬盎司指導(dǎo)區(qū)間的上限。AISC預(yù)計(jì)在1,500至1,650美元/盎司之間，AIC預(yù)計(jì)在1,780至1,93
|
|
