>> 華泰期貨-燃料油日報：原油端弱勢震蕩，高低硫價差繼續(xù)回升-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場分析
上期所燃料油期貨主力合約日盤收漲0.04%，報2693元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤收漲0.71%，報3280元/噸。
原油價格近期弱勢震蕩運(yùn)行，對FU、LU單邊價格存在一定壓制。
就燃料油自身基本面而言，當(dāng)前高硫燃料油進(jìn)入調(diào)整階段，裂解價差、月差、現(xiàn)貨貼水有所回落，但結(jié)構(gòu)性支撐因素仍存，短期需要關(guān)注在無人機(jī)襲擊與制裁雙重影響下俄羅斯供應(yīng)的變化路徑。低硫燃料油方面，隨著阿祖爾和Dangote煉廠產(chǎn)量減少，供應(yīng)壓力邊際緩解，市場結(jié)構(gòu)小幅修復(fù)，但目前低硫油市場仍缺乏持續(xù)走強(qiáng)的驅(qū)動，尤其需求端面臨阻力。
策略
高硫方面：短期中性，中期偏空
低硫方面：短期中性，中期偏空
跨品種：逢低多LU2601-FU2601價差
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀風(fēng)險、關(guān)稅風(fēng)險、制裁風(fēng)險、原油價格大幅波動等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期
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