>> 長江證券-通信設備行業(yè)：太空數(shù)據(jù)中心或成AI電力緊缺下的優(yōu)解-251111
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 595KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
于海寧,祖圣騰 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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事件描述
2025年11月，英偉達首次把H100GPU送入了太空。馬斯克表示，將擴大星鏈V3衛(wèi)星規(guī)模，建設太空數(shù)據(jù)中心，目標在4-5年將通過星艦完成每年100GW的數(shù)據(jù)中心部署。谷歌宣布啟動“捕日者計劃”，擬在2027年初發(fā)射兩顆搭載Trillium代TPU的原型衛(wèi)星，將AI算力直接部署到太空。谷歌高管稱：“未來太空或許將是實現(xiàn)人工智能計算規(guī)模化的最佳場所”。
事件評論
太空數(shù)據(jù)中心憑借太空環(huán)境釋放巨大潛能：深空近乎-270℃的天然低溫實現(xiàn)零能耗散熱，太陽能發(fā)電效率高達95%（地面僅20%），理論PUE趨近1.0，徹底顛覆傳統(tǒng)IDC的能源困局。低軌衛(wèi)星網(wǎng)絡可瞬時服務海洋、極地及偏遠山區(qū)，為30億未聯(lián)網(wǎng)人口提供高速接入。此外，光在真空中的傳播速度比光纖快35%，配合激光通信技術，為實時AI推理、衛(wèi)星影像處理等場景創(chuàng)造超低延遲可能。成本挑戰(zhàn)正隨可回收火箭技術不斷強化而快速化解，SpaceX已將發(fā)射成本壓縮至千美元/公斤級，讓星上算力走向經(jīng)濟可行。
國內(nèi)相關進展：2025年5月，我國首個太空計算衛(wèi)星星座進入組網(wǎng)階段?！叭w計算星座”首次發(fā)射25-26年明確發(fā)射規(guī)劃不少于百顆衛(wèi)星，總規(guī)劃不少于千顆衛(wèi)星，目標5年內(nèi)（2030年）建成。區(qū)別于傳統(tǒng)通導遙星座體系，計算星座即將地面IDC搬至天上，將衛(wèi)星數(shù)據(jù)收集和處理的國產(chǎn)調(diào)整為數(shù)據(jù)收集-天基計算（新增）-天地傳輸-地面決策，天基計算環(huán)節(jié)將極大提高天地傳輸過程中有效信息的比重，充分利用稀缺的傳輸帶寬資源
當前時點，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸之一在于組網(wǎng)成本高，商業(yè)落地難，解決方法包括制造/發(fā)射降本，提高星座效率降低組網(wǎng)星量。在計算星座的賦能下，可極大提高通導遙星座的工作效率，有效降低星座組網(wǎng)成本，加速應用快速落地，形成良性正循環(huán)。
雖然當下中國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展落后于美國Starlink，但正逐步從傳統(tǒng)航天的任務式發(fā)展邁向商業(yè)化發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈開放度大幅提升，衛(wèi)星生產(chǎn)成本顯著降低，新技術亦在持續(xù)突破中。從投資階段分析，在基建投入期在前，應用爆發(fā)期在后。在基建投入期，考慮到諸多新技術為漸進式發(fā)展或開創(chuàng)性創(chuàng)新，我們建議重點關注2023-2025年已經(jīng)產(chǎn)生相關收入的公司。該類公司有望深度受益于下游運營商資本開支爆發(fā)式增長所帶來的產(chǎn)業(yè)鏈紅利，同時其自身優(yōu)勢在技術漸進式發(fā)展過程中更有希望維持，重點推薦燦勤科技等。在應用爆發(fā)期，我們建議重點圍繞核心運營商尋找投資標的，重點關注當下在芯片等基礎器件領域已經(jīng)具備量產(chǎn)能力的廠商，重點推薦海格通信等。此外，烽火通信以陸地骨干通信網(wǎng)絡為起點，積極向海洋通信、衛(wèi)星通信和車載通信等戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)拓展，構(gòu)建光通信領域“空天地海一體化”新質(zhì)生產(chǎn)力，有望成為公司未來重要增長方向，重點推薦。
風險提示
1、衛(wèi)星、火箭降本不及預期；
2、火箭發(fā)射及衛(wèi)星組網(wǎng)不及預期；
3、相關政策落地不及預期；
4、技術路線改變對現(xiàn)有公司業(yè)務造成不利影響。
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