>> 瑞達期貨-滬銅產(chǎn)業(yè)日報-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、據(jù)美國自動數(shù)據(jù)處理公司ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每周減少11250個工作崗位；高盛估計美國10月非農(nóng)就業(yè)崗位減少約5萬個，將為2020年以來最大降幅。
2、央行發(fā)布第三季度貨幣政策執(zhí)行報告指出，下一步要實施好適度寬松的貨幣政策，保持社會融資條件相對寬松，同時繼續(xù)完善貨幣政策框架，強化貨幣政策的執(zhí)行和傳導。報告通過專欄指出，與銀行貸款相比，社會融資規(guī)模和貨幣供應量等總量指標更為全面、合理，觀察金融總量要更多看社會融資規(guī)模、貨幣供應量指標。
3、發(fā)改委：截至目前，累計向證監(jiān)會推薦REITs項目105個，其中83個項目已發(fā)行上市，涵蓋收費公路、清潔能源、城鎮(zhèn)供熱、生態(tài)環(huán)保、倉儲物流等10個行業(yè)的18種資產(chǎn)類型，預計可帶動新項目總投資超過1萬億元。
4、10月我國新能源汽車銷量占比首次過半。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，我國新能源汽車新車銷量首次超過汽車新車總銷量的50%，達到51.6%。當月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成177.2萬輛和171.5萬輛，同比分別增長21.1%和20%。考慮到明年新能源汽車購置稅實施減半征收，中汽協(xié)建議明年繼續(xù)優(yōu)化實施汽車“以舊換新”政策，穩(wěn)定市場預期。
5、央行：實施好適度寬松的貨幣政策，強化貨幣政策的執(zhí)行和傳導。根據(jù)經(jīng)濟金融形勢的變化做好逆周期和跨周期調(diào)節(jié)。推進人民幣國際化，提升資本項目開放水平。大力發(fā)展債券市場“科技板”，用好科技創(chuàng)新債券風險分擔工具。持續(xù)改革完善LPR，更真實反映貸款市場利率水平。
6、發(fā)改委：11月11日，發(fā)改委主任鄭柵潔主持召開民營企業(yè)座談會。參會企業(yè)談到，建議國家在編制“十五五”規(guī)劃《綱要》時，完善社保、稅收等政策支持體系，強化服務業(yè)發(fā)展要素保障。鄭柵潔表示，我國服務業(yè)具有巨大的擴容和提質(zhì)空間。希望企業(yè)推進生產(chǎn)性服務業(yè)向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸。
觀點總結(jié)
滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久嬖隙?，銅精礦TC費用周度小幅回升，但整體仍運行于負值區(qū)間，原料供給緊張對銅價成本支撐仍強。供給方面，由于年末集中檢修疊加銅礦、廢銅供給緊張等原因，令冶煉廠產(chǎn)能受限，國內(nèi)精煉銅供給量或?qū)⒂兴站o。需求方面，近期銅價有所回調(diào)，令前期因銅價快速上漲抑制的部分需求得以釋放。此外，年末部分應用消費企業(yè)為年末沖刺產(chǎn)銷目標推出促銷政策，在一定程度上拉動下游新開工及訂單的增長，社會庫存小幅去化。總體來看，滬銅基本面或處于供給小幅減少、需求逐步增長的階段，產(chǎn)業(yè)去庫，預期向好。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1.27，環(huán)比+0.0127，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略升。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。
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