>> 銀河期貨-油脂日報-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張盼盼 |
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第二部分基本面分析
國際市場：據(jù)外媒報道，阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日當周，阿根廷農(nóng)戶銷售28.67萬噸24/25年度大豆，使累計銷量達到3883.46萬噸。當周，本土油廠采購22.97萬噸，出口行業(yè)采購5.7萬噸。此外，阿根廷農(nóng)戶銷售3.11萬噸25/26年度大豆，使累計銷量達到417.47萬噸。當周，本土油廠采購2.62萬噸，出口行業(yè)采購0.49萬噸。當周所有年度大豆銷售合計為32.2萬噸，使累計銷量達到8398.43萬噸。截至11月5日，24/25年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為1226.4萬噸，25/26年度大豆累計出口銷售登記數(shù)量為186.7萬噸。
國內市場（P/Y/OI）：今日棕櫚油期價震蕩小幅收跌。截至2025年11月7日（第45周），全國重點地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存59.73萬噸，環(huán)比上周增加0.45萬噸，增幅0.76%；近期棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報價偏穩(wěn)運行，進口利潤倒掛有所收窄，目前約在-200附近?；钇€(wěn)運行，關注后期國內買船及到港情況。油脂經(jīng)歷大幅下跌后，目前有所企穩(wěn)并迎來技術性反彈，不過短期棕櫚油仍缺乏明顯驅動，預計上漲幅度較為有限，可考慮逢低短多，或繼續(xù)觀望。
今日豆油期價震蕩小幅收漲。上周油廠大豆實際壓榨量180.57萬噸，開機率為49.67%，較前一周有所減少。截至2025年11月7日，全國重點地區(qū)豆油商業(yè)庫存115.72萬噸，環(huán)比上周減少5.86萬噸，降幅4.82%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，但庫存拐點可能已經(jīng)到達，豆油基差偏穩(wěn)運行。后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或將小幅去庫，但庫存整體仍不缺?，F(xiàn)貨端缺乏亮點，市場成交一般，提貨偏慢。短期國內豆油供應充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅動，預計維持震蕩運行，暫時觀望，待回調企穩(wěn)后輕倉試多。
今日菜油期價震蕩小幅收漲。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬噸，開機率0%，菜籽庫存見底。截至2025年11月7日，沿海菜油庫存45.5萬噸，環(huán)比減少5.9萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報價持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進口利潤倒掛有所擴大至-1100附近。市場仍有挺價惜售情緒，國內菜油基差穩(wěn)中偏強運行，預計沿海去庫趨勢延續(xù)。目前國內菜油基本面變化不大，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價格形成支撐，可考慮回調時逢低做多OI03或05合約。
第三部分交易策略
策略推薦：
1.單邊：油脂經(jīng)歷大幅下跌后，目前有所企穩(wěn)并迎來技術性反彈，不過短期棕櫚油仍缺乏明顯驅動，預計上漲幅度較為有限，可考慮逢低短多，或繼續(xù)觀望。
2.套利：觀望。
3.期權：觀望(以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù))
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