>> 國(guó)泰君安期貨-棕櫚油：反彈高度有限，警惕二次下探，豆油，美豆企穩(wěn)，豆棕繼續(xù)做擴(kuò)-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
李雋鈺 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.據(jù)外電消息，貿(mào)易及行業(yè)官員表示，在有利天氣、勞動(dòng)力供應(yīng)改善及高產(chǎn)新種植園的推動(dòng)下，馬來(lái)西亞2025年毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將首次突破2,000萬(wàn)噸。根據(jù)十余位貿(mào)易及行業(yè)官員的預(yù)估，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)將比去年的1,934萬(wàn)噸增長(zhǎng)3.4%，并超越2015年創(chuàng)下的1,996萬(wàn)噸的前紀(jì)錄。據(jù)交易商和行業(yè)官員稱(chēng)，今年11月產(chǎn)量可能環(huán)比下降9%至186萬(wàn)噸，隨后12月再下降11%至166萬(wàn)噸。MPOB目前對(duì)其2025年棕櫚油產(chǎn)量的預(yù)估仍維持在1,950萬(wàn)噸。
2. SGS：預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞11月1-10日棕櫚油出口量為190533噸，較上月同期出口的377490噸減少49.53%。
3. USDA出口銷(xiāo)售報(bào)告前瞻：分析師預(yù)計(jì)，截至11月6日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷(xiāo)售料凈增45-160萬(wàn)噸，其中2025/26年度料凈增45-160萬(wàn)噸，2026/27年度料凈增0萬(wàn)噸。美國(guó)豆粕出口銷(xiāo)售料凈增5-40萬(wàn)噸，其中2025/26年度料凈增5-40萬(wàn)噸，2026/27年度料凈增0噸。美國(guó)豆油出口銷(xiāo)售料凈增0-2.5萬(wàn)噸，其中2025/26年度料凈增0-25萬(wàn)噸，2026/27年度料凈增0噸。
4.據(jù)外電消息，一項(xiàng)大宗商品研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量為1.784億噸，預(yù)估區(qū)間介于1.741-1.826億噸。整體上溫暖干燥的天氣條件有利于中西部和東南部大豆核心種植區(qū)進(jìn)行播種，南方的潮濕天氣值得關(guān)注，但播種工作仍在穩(wěn)步推進(jìn)。最新的預(yù)估值高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在9月12日供需報(bào)告中所預(yù)估的1.75億噸。當(dāng)時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)巴西大豆種植面積為4,880萬(wàn)公頃，單產(chǎn)為每公頃3.59噸。巴西國(guó)家農(nóng)業(yè)機(jī)構(gòu)Conab近期對(duì)該國(guó)大豆總產(chǎn)量和面積的預(yù)估分別為1.776億噸和4,910萬(wàn)公頃（10月14日公布）。
5.據(jù)外媒報(bào)道，阿根廷農(nóng)牧漁業(yè)國(guó)秘處公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日當(dāng)周，阿根廷農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售28.67萬(wàn)噸24/25年度大豆，使累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到3883.46萬(wàn)噸。當(dāng)周，本土油廠采購(gòu)22.97萬(wàn)噸，出口行業(yè)采購(gòu)5.7萬(wàn)噸。此外，阿根廷農(nóng)戶(hù)銷(xiāo)售3.11萬(wàn)噸25/26年度大豆，使累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到417.47萬(wàn)噸。當(dāng)周，本土油廠采購(gòu)2.62萬(wàn)噸，出口行業(yè)采購(gòu)0.49萬(wàn)噸。當(dāng)周所有年度大豆銷(xiāo)售合計(jì)為32.2萬(wàn)噸，使累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)到8398.43萬(wàn)噸。截至11月5日，24/25年度大豆累計(jì)出口銷(xiāo)售登記數(shù)量為1226.4萬(wàn)噸，25/26年度大豆累計(jì)出口銷(xiāo)售登記數(shù)量為186.7萬(wàn)噸。
6.據(jù)外媒報(bào)道，烏克蘭2026/27年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為340萬(wàn)噸，預(yù)估區(qū)間320-360萬(wàn)噸，與上次預(yù)估持平。隨著播種季節(jié)結(jié)束，烏克蘭油菜籽產(chǎn)量預(yù)估穩(wěn)定在340萬(wàn)噸。不包括克里米亞和被占領(lǐng)州（頓涅茨克、扎波羅熱、盧甘斯克和赫爾松）的烏克蘭產(chǎn)量預(yù)估為330萬(wàn)噸。
7.據(jù)外媒報(bào)道，一家大宗商品研究機(jī)構(gòu)稱(chēng)，澳大利亞2025/26年度油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為630萬(wàn)噸，與上次預(yù)估持平。盡管近期天氣較為涼爽，澳大利亞油菜籽產(chǎn)量預(yù)估仍維持在630萬(wàn)噸不變。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：-1豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
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