久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資摘要：
　　每周一談：茅臺公告回購及中期分紅10月CPI同比上漲
　　茅臺公告回購及中期分紅，酒企業(yè)績壓力下重視高質量發(fā)展和投資回報。上周貴州茅臺公告擬以不低于15億元（含）且不超過30億元（含）回購79.46-158.93萬股，約占公司于本公告日已發(fā)行總股本的0.0635%-0.1269%，回購股份用于注銷并減少公司注冊資本。另外，公司公告中期分紅，擬每股派發(fā)現金紅利23.957元（含稅），合計派發(fā)現金紅利約300億元。目前公司通過常態(tài)化現金分紅、注銷式股份回購、大股東增持等多維度筑牢股東回報體系、穩(wěn)定市場價值預期。在公司向高質量發(fā)展換擋時期，全力推動企業(yè)與投資者等相關利益方平衡協調發(fā)展。
　　根據wind數據，截至11月9日飛天茅臺散瓶/整箱產品批價較一周前分別回升20/15元/瓶達到1640/1675元/瓶，當前至年底，酒企及渠道商仍面臨完成全年任務的考驗，后續(xù)庫存壓力預計仍將存在，酒企面臨既要通過促銷拉動動銷、緩解庫存壓力，又要避免過度促銷導致價格體系紊亂的局面。我們認為，隨著擴內需、鼓勵消費政策推出，預計后續(xù)白酒需求端或緩慢改善，渠道庫存、批價、報表業(yè)績預計慢于需求改善。當前股價位置下板塊行情或先于基本面企穩(wěn)回升，業(yè)績回落期間渠道庫存、批價等動銷或業(yè)績改善的指標有望催化板塊行情。龍頭企業(yè)積極進行股東回報，白酒配置價值凸顯，行業(yè)Q3階段性報表業(yè)績壓力加速出清，基本面壓力或仍將延續(xù)，板塊行情有望先于基本面獲得催化，建議關注結構性機會，優(yōu)先從渠道出清、經營改善、場景承接、分紅率提升角度尋找白酒投資標的。
　　10月CPI同比上漲，關注細分板塊的成長個股和傳統消費品類底部改善。根據國家統計局數據，10月CPI同比上漲0.2%，環(huán)比上漲0.2%，從環(huán)比看CPI漲幅比上月擴大0.1個百分點，且略高于季節(jié)性水平。食品價格上漲0.3%，漲幅高于季節(jié)性。PPI同比降幅比上月收窄0.2個百分點，連續(xù)第3個月收窄。CPI修復或提振大眾品板塊預期，中長期角度PPI修復利好工業(yè)企業(yè)利潤及社會購買力回升。
　　大眾品中細分品類仍不乏成長性，零食、黃酒龍頭這類新消費成長品類龍頭企業(yè)今年Q3單季度營收同比仍保持較好增長，啤酒中燕京啤酒等仍實現較好的歸母凈利潤同比增長，大眾品細分板塊的成長個股好于傳統品類。我們認為，大眾品企業(yè)經營層面品類創(chuàng)新、新渠道進入成為核心增長舉措，為消費品企業(yè)貢獻業(yè)績成長增量。建議關注休閑食品、軟飲料、代糖、啤酒等具有新消費屬性的大眾品板塊。另外，隨著后續(xù)增量政策及經濟指標改善，傳統消費品類有望迎來基本面拐點和政策催化的雙重利好。建議關注傳統消費品類的改善拐點和估值性價比，重點關注餐飲供應鏈、乳業(yè)等修復回升機會。
　　投資策略：
　　1、建議從渠道出清、經營改善、場景承接、分紅率提升角度尋找白酒投資標的。建議關注確定性強的高端白酒貴州茅臺、五糧液，增長勢能較好的山西汾酒，競爭格局利好的今世緣，區(qū)域勢能及空間較大的古井貢酒、迎駕貢酒，低位且有望受益經濟復蘇預期的次高端酒舍得酒業(yè)、酒鬼酒等。2、建議關注休閑食品、啤酒、軟飲料、代糖等具有新消費屬性的大眾品板塊，關注鹽津鋪子、有友食品、東鵬飲料、百龍創(chuàng)園、燕京啤酒、樂惠國際、會稽山、歡樂家等，3、建議關注餐飲供應鏈、乳業(yè)等修復回升機會，關注安井食品、伊利股份、千味央廚、立高食品、海天味業(yè)、安琪酵母等。
　　風險提示
　　需求持續(xù)不振、食品質量及食品安全、市場競爭加劇、原材料價格變動等。