>> 平安證券-兼論如何做好養(yǎng)老金融大文章：銀發(fā)經(jīng)濟(jì)方興未艾，金融助力養(yǎng)老發(fā)展-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 4659KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏偉，陳驍，王維逸 |
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老齡化將成為全球人口常態(tài)，需要積極應(yīng)對。近年來，政策愈發(fā)強(qiáng)調(diào)市場主體在應(yīng)對老齡化中的作用。發(fā)展養(yǎng)老金融、助力銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，是應(yīng)對老齡化的核心措施。
養(yǎng)老金融的核心是養(yǎng)老保險體系。目前，中國已初步建立起三支柱養(yǎng)老保險體系：第一支柱為基本養(yǎng)老保險，由城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險組成，是覆蓋全國的兜底型養(yǎng)老保險；第二支柱為企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險，是基本養(yǎng)老保險的重要補(bǔ)充，主要為企業(yè)年金和職業(yè)年金；第三支柱為個人補(bǔ)充養(yǎng)老保險，主要為剛剛起步的個人養(yǎng)老金。整體而言，中國三支柱養(yǎng)老保險體系已經(jīng)初步建立，且起到了維持、增厚老年人收入的功能。但是，三支柱發(fā)展并不均衡。作為養(yǎng)老金融的基礎(chǔ)，未來中國需要進(jìn)一步優(yōu)化政策設(shè)計和支持力度，促進(jìn)各支柱協(xié)調(diào)發(fā)展。
三支柱養(yǎng)老保險體系之外，中國還開展了多類以市場主體為核心的養(yǎng)老金融產(chǎn)品試點(diǎn)。具體包括：長護(hù)險、養(yǎng)老理財產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金、商業(yè)養(yǎng)老保險、住房反向抵押養(yǎng)老保險等。各類產(chǎn)品試點(diǎn)成效存在較大差異。其中，商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展歷程較長，資金積累較多，已成為中國居民重要的退休收入補(bǔ)充。養(yǎng)老理財產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展較為順利，前景較為廣闊。長護(hù)險和住房反向抵押養(yǎng)老保險發(fā)展歷程較短，且制度設(shè)計相對復(fù)雜、仍存在一定優(yōu)化空間。
隨著老齡化水平的提升，中國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)也將進(jìn)入加速發(fā)展期。目前，中國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)主要包括養(yǎng)老照護(hù)服務(wù)、智慧健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、老年醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)、老年教育、養(yǎng)老用品等。但是，部分養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)面臨資金、資源、人才等方面的問題，需要金融支持及政策引導(dǎo)。
日本經(jīng)驗：日本的介護(hù)保險制度通過較強(qiáng)的再分配功能，有效降低了日本老年人的平均養(yǎng)老成本，為銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造了空間。日本介護(hù)保險通過分級、多元籌資，為老年人的日常養(yǎng)老消費(fèi)提供支持。這不僅令中低收入老年人養(yǎng)老成本顯著降低，還釋放了其消費(fèi)潛力，為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了空間。中國可以借鑒日本經(jīng)驗，優(yōu)化長護(hù)險的籌資和照護(hù)標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建更好的銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。
風(fēng)險提示：1）養(yǎng)老金充足性風(fēng)險；2）養(yǎng)老金融發(fā)展速度不及預(yù)期；3）養(yǎng)老政策落地不及預(yù)期風(fēng)險；4）居民養(yǎng)老消費(fèi)能力不足；5）報告使用的數(shù)據(jù)可能受到特殊年份的擾動；6）報告中的數(shù)據(jù)測算可能存在一定偏差；7）報告分析尚未充分考慮養(yǎng)老各領(lǐng)域之間的協(xié)同
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