>> 銀河期貨-白糖日?qǐng)?bào)-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【重要資訊】
1．沐甜13日訊，據(jù)了解，11月3日中云勐濱糖廠順利開(kāi)榨，云南新增1家開(kāi)榨糖廠。截至目前不完全統(tǒng)計(jì)，2025/26榨季云南開(kāi)榨糖廠數(shù)已達(dá)4家，同比增加1家;開(kāi)榨糖廠計(jì)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)1.32萬(wàn)噸/日，同比增加0.97萬(wàn)噸/日。今日云南昆明新糖報(bào)價(jià)5660-5680元/噸，祥云新糖報(bào)價(jià):5620元/噸，勐捧廠庫(kù)報(bào)價(jià)5480元/噸，上允廠庫(kù)報(bào)價(jià)5510元/噸。據(jù)了解，下周還有1家糖廠即將開(kāi)榨。
2．法國(guó)農(nóng)業(yè)部近日發(fā)布報(bào)告，將2025/26榨季甜菜產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)至3370萬(wàn)噸，較此前預(yù)估的3420萬(wàn)噸減少50萬(wàn)噸。盡管種植面積減少，但產(chǎn)量仍比2024/25榨季高3.5%，較近五年平均水平高8.7%。
3．11月13日(周四)，印尼農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)Andi Amran Sulaiman表示，該國(guó)計(jì)劃到2026年實(shí)現(xiàn)白糖的自給自足這是加強(qiáng)該國(guó)食品安全，并重振一度繁榮的制糖業(yè)努力的一部分。Sulaiman在和農(nóng)業(yè)部投資部長(zhǎng)Rosan Perkasa Roeslani及Danantara首席執(zhí)行官Rosan Perkasa Roeslani就種植園和行業(yè)下游計(jì)劃舉行會(huì)議后表示，明年我們將實(shí)現(xiàn)白糖的自給自足。這項(xiàng)計(jì)劃將得到下游種植園、畜牧業(yè)和園藝(包括可可、腰果、椰子和甘蔗)價(jià)值371萬(wàn)億印尼盾(222億美元)的投資支持。
【邏輯分析】
國(guó)際方面，全球主產(chǎn)區(qū)增產(chǎn)仍在兌現(xiàn)。Datagro大幅下調(diào)全球糖過(guò)剩預(yù)期，主要下調(diào)了巴西和印度糖產(chǎn)預(yù)期。巴西由于最近制糖比出現(xiàn)明顯下降，糖產(chǎn)可能不及之前預(yù)期，近期國(guó)際糖價(jià)有磨底跡象，短期震蕩調(diào)整走勢(shì)。ISMA11月4日首次發(fā)布2025/26榨季食糖產(chǎn)量的預(yù)估數(shù)據(jù)，該榨季食糖總產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3435萬(wàn)噸，若計(jì)入預(yù)計(jì)用于生產(chǎn)乙醇的340萬(wàn)噸食糖，該榨季食糖凈產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3095萬(wàn)噸。印度中央政府已決定允許2025/26榨季出口食糖150萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，短期國(guó)內(nèi)糖廠陸續(xù)開(kāi)榨，供應(yīng)銷售壓力逐漸增加，基本面也偏弱，但是考慮國(guó)內(nèi)收緊糖漿和預(yù)拌粉的進(jìn)口，而前期點(diǎn)價(jià)成本也相對(duì)較高，國(guó)內(nèi)糖生產(chǎn)成本也較高，對(duì)盤面價(jià)格有一定支撐，因此預(yù)計(jì)短期內(nèi)鄭糖價(jià)格區(qū)間震蕩。中長(zhǎng)期由于目前國(guó)外糖價(jià)仍偏低，后期點(diǎn)價(jià)糖成本偏低，預(yù)計(jì)對(duì)白糖價(jià)格仍有一定的利空拉動(dòng)，但是預(yù)計(jì)空間相對(duì)有限。
【交易策略】
1.單邊：國(guó)際糖價(jià)震蕩調(diào)整行情。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)糖價(jià)偏震蕩，建議區(qū)間操作對(duì)待，高賣低平。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。(劉倩楠投資咨詢證號(hào)：Z0014425；以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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