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“十五五”規(guī)劃建議稿部署推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，商務(wù)部等五部門支持商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目REITs發(fā)行。近期，“十五五”規(guī)劃建議稿發(fā)布，奠定未來五年我國發(fā)展基調(diào)。值得注意的是，建議稿提出要加快建設(shè)金融強(qiáng)國，積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化，體現(xiàn)支持資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展的積極態(tài)度。此外，房地產(chǎn)作為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，也獲得政策多項(xiàng)部署。“十五五”規(guī)劃建議稿提出要推動(dòng)房地產(chǎn)市場的高質(zhì)量發(fā)展，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，或繼續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場的止跌回穩(wěn)，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。
　　在此基調(diào)下，REITs也迎來政策新進(jìn)展、新突破。10月29日，商務(wù)部等五部門印發(fā)《城市商業(yè)提質(zhì)行動(dòng)方案》（以下簡稱《行動(dòng)方案》），以落實(shí)中央提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，完善現(xiàn)代商貿(mào)流通體系的重要部署，推動(dòng)城市商業(yè)進(jìn)一步發(fā)揮在促進(jìn)城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的作用?！缎袆?dòng)方案》共提出七方面、二十一條意見，主要內(nèi)容涵蓋完善城市商業(yè)布局體系、推動(dòng)城市商業(yè)業(yè)態(tài)升級(jí)、強(qiáng)化城市商業(yè)運(yùn)營保障、優(yōu)化城市商業(yè)空間利用、健全城市商業(yè)管理體制等。其中在健全城市商業(yè)管理體制部分，《行動(dòng)方案》提出要強(qiáng)化財(cái)政支持，豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)，支持符合條件的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)行不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs），為城市商業(yè)提質(zhì)提供長效融資支持?！缎袆?dòng)方案》在政策層面加力支持?jǐn)U大REITs工具在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用，有利于進(jìn)一步盤活商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的存量資產(chǎn)，釋放沉淀資金用于投資發(fā)展等，也給房企帶來一定機(jī)會(huì)，有助于推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)回暖。目前商業(yè)地產(chǎn)主要作為消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施參與REITs市場，截至10月底，全市場共發(fā)行12單消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，發(fā)行規(guī)模合計(jì)302.58億元。目前消費(fèi)REITs的底層資產(chǎn)分為購物中心、社區(qū)商業(yè)、農(nóng)貿(mào)市場、奧特萊斯四種類型，其中以購物中心作為底層資產(chǎn)的產(chǎn)品最多。自去年落地以來，消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類REITs快速擴(kuò)容，考慮到目前政策“擴(kuò)內(nèi)需”支持態(tài)度較為明顯，疊加商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域在多年的發(fā)展中積累了大量項(xiàng)目，擴(kuò)募機(jī)制優(yōu)化也為REITs發(fā)展奠定制度基礎(chǔ)，未來消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類REITs仍有較大擴(kuò)容空間。不過經(jīng)濟(jì)弱修復(fù)過程中，也需對(duì)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施的底層商業(yè)地產(chǎn)現(xiàn)金流情況、經(jīng)營情況、主動(dòng)管理情況等保持關(guān)注，防范估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。