>> 中信期貨-航運策略日報：48-50周OCEAN船期規(guī)模下調，現(xiàn)貨運價震蕩運行-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
武嘉璐,安崨銳 |
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ONE上半月位于1900美元HMM線上位于2106美元，OOCL小幅回落至2300美元/FEU昨日胡賽武裝停止襲擊船舶帶動今日盤面整體低開，48周HMM、ONE線下運價分別達2202和1900美元/FEU，德迅報告顯示近期PA聯(lián)盟運價相對偏低。今日EC各合約震蕩走強，主力合約EC2602低開后震蕩上行，紅海復航仍存一定不確定性。截至尾盤，12合約收于1783點，跌1.53%，繼續(xù)減倉4715手；02合約收于1632.2點，跌2.3%，增倉4383手持倉量達37284手。04合約收于1170.3點，跌1.42%。
即期市場運價方面，ONE、HMM公布線下價格
OCEAN：OOCL小幅回落，11月下半月運價位于2300美元/FEU，較昨日環(huán)比回落75美元，CMA運價位于3120-3170美元/FEU
GEMINI：MSK48周月底價格小幅上漲至2020美元/FEU，較開艙上漲20美元。HPL11月下半月維持于2835美元/FEU，12月上旬運價位于3235美元/FEU
PA&MSC：HMM線下11月22-30日價格更新于1301、2502美元/TEU、FEU；線上位于1268、2106美元/FEU。MSC、ONE線上分別位于2365、2635美元/FEU，線下ONE更新11月下半月運價位于1900美元/FEU
基本面方面，48周-50周OCEAN計劃排船調整。CMA(FAL5)COSCO(AEU1)EMC(NE1)OOCL(LL1)航線上周計劃于49周待定，本周改為48周排船取消，49周正常排船（24118TEU）；CMA(FAL7)COSCO(AEU7)EMC(NE7)OOCL(LL3)航線46-48周連續(xù)取消，49周增派（14566TEU）。PA聯(lián)盟方面，F(xiàn)P2航線上周計劃于50周發(fā)運YMTOGETHER（11714TEU）改為49周發(fā)運；GEMINI聯(lián)盟HPL(NE2)MSK(AE1)航線46周發(fā)運向47周延誤。調整后11、12月計劃運力分別位于27.9TEU/周、30.6萬TEU/周（52周FE6航線計劃有重復排船，按單條計算）；分別環(huán)比上漲1.4%、9.8%。
據(jù)XENETA，船司對大規(guī)模復航蘇伊士航線仍持謹慎態(tài)度，另外，據(jù)ShippingWatch，MSC稱將繼續(xù)將開往歐洲船只從紅海改道。
交易邏輯：11月上旬運價步入回落周期，因46周運力較少裝載率回升，HMM、OOCL對下半月價格堅挺；但11月下半月及12月仍有運力回升預期，12合約維持震蕩。12合約或在1700-1900點之間震蕩運行。02合約博弈屬性較強，市場圍繞02與12價差博弈。遠月仍需關注地緣預期是否有邊際變化。
展望：震蕩。
風險提示：風險提示：政策預期轉變、地緣政治沖突加劇、全球經(jīng)濟超預期下行、極端天氣擾動
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