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觀點(diǎn)分享：
　　人民銀行發(fā)布10月金融數(shù)據(jù)：新增社融0.8萬億元，同比少增0.6萬億元，余額同比增速8.5%，增速較上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)；新增貸款0.2萬億元，同比少增2800億元，余額同比增速6.5%，增速較上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。M1/M2增速+6.2%/+8.2%，分別環(huán)比下降1.0和0.2個(gè)百分點(diǎn)。10月信貸繼續(xù)同比少增，主要由于當(dāng)前處于投放淡季，以及政策性金融工具拉動(dòng)效應(yīng)尚未顯現(xiàn)的窗口期。另外值得關(guān)注的是，10月M1增速環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)至6.2%，顯示存款活化趨勢(shì)在高基數(shù)下略有放緩。但非銀存款增速較9月上升2.1個(gè)百分點(diǎn)至11.8%，同比多增7700億元，顯示在資本市場(chǎng)活躍背景下，存款搬家進(jìn)程仍在延續(xù)。
　　所長(zhǎng)首推
　　PX：中期趨勢(shì)偏強(qiáng)，正套。昨日市場(chǎng)關(guān)注印度取消PXPTAMEG及下游聚酯產(chǎn)品BIS認(rèn)證要求，某CDU裝置意外著火對(duì)下游化工裝置開工的影響，PX大幅走高。從估值上來看，海外調(diào)油需求尚可，韓國(guó)芳烴MXPX等產(chǎn)品出口至美國(guó)套利窗口打開，加上歧化單元虧損嚴(yán)重，部分裝置下調(diào)開工率，PX供應(yīng)偏緊。2026年上半年國(guó)內(nèi)PX無新增投產(chǎn)，印度GAIL投產(chǎn)125萬噸PTA，東南亞地區(qū)PX貨源偏緊，長(zhǎng)約α強(qiáng)于去年價(jià)格。并且按照當(dāng)前聚酯高開工的現(xiàn)狀預(yù)估，未來PX仍有供需缺口，中期趨勢(shì)偏強(qiáng)，但短期不宜追高。月差繼續(xù)關(guān)注正套。
　　純苯：短期震蕩為主，回調(diào)買入PX-BZ。短期由于海外調(diào)油市場(chǎng)啟動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)大量空頭集中止盈帶來純苯快速反彈。并且山東地區(qū)純苯、苯乙烯成交轉(zhuǎn)好明顯，盤面快速反彈。近期重點(diǎn)關(guān)注韓國(guó)歧化裝置減產(chǎn)幅度對(duì)于12月純苯進(jìn)口的減量。當(dāng)前存量基本面矛盾仍然偏大，如果進(jìn)口量降低至40萬噸左右，國(guó)內(nèi)純苯的庫存壓力會(huì)明顯降低。短期繼續(xù)震蕩。