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>> 華泰期貨-丙烯日?qǐng)?bào):下游整體開工環(huán)比上升-251114
上傳日期:   2025/11/14 大?。?/td>   2384KB
格式:   pdf  共10頁 來源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
  丙烯方面:丙烯主力合約收盤價(jià)5918元/噸(+22),丙烯華東現(xiàn)貨價(jià)5850元/噸(+0),丙烯華北現(xiàn)貨價(jià)5780元/噸(+15),丙烯華東基差-68元/噸(-22),丙烯華北基差-110元/噸(+12)。丙烯開工率74%(-1%),中國丙烯CFR-日本石腦油CFR141美元/噸(+3),丙烯CFR-1.2丙烷CFR61美元/噸(-2),進(jìn)口利潤-322元/噸(-109),廠內(nèi)庫存47190噸(-2630)。
  丙烯下游方面:PP粉開工率44%(+0.59%),生產(chǎn)利潤-50元/噸(-35);環(huán)氧丙烷開工率75%(+1%),生產(chǎn)利潤310元/噸(+58);正丁醇開工率83%(-3%),生產(chǎn)利潤-106元/噸(-10);辛醇開工率69%(-2%),生產(chǎn)利潤-184元/噸(-11);丙烯酸開工率75%(+3%),生產(chǎn)利潤597元/噸(+0);丙烯腈開工率79%(+1%),生產(chǎn)利潤-185元/噸(-40);酚酮開工率67%(-9%),生產(chǎn)利潤-390元/噸(+0)。
  市場分析
  局部PDH裝置檢修提振疊加下游裝置重啟帶來需求增量,推動(dòng)丙烯市場交投好轉(zhuǎn),丙烯現(xiàn)貨觸底后反彈回升,盤面受支撐小幅反彈。具體來看供應(yīng)端,濱華、鑫泰石化PDH裝置延續(xù)檢修,海偉PDH裝置停車與京博丙烯外賣縮量,華南地區(qū)巨正源PDH裝置檢修,但下游配套PP同步檢修,供應(yīng)影響有限,丙烯供需差收窄但整體供應(yīng)寬松格局未改,廠內(nèi)庫存壓力仍偏高;需求端,下游逢低采購帶動(dòng)市場交投好轉(zhuǎn),前期檢修停車裝置陸續(xù)復(fù)工,下游整體開工小幅回升,其中科魯爾丙烯腈恢復(fù)重啟,PP粉、PO與丙烯酸開工回升,酚酮受恒力石化檢修影響開工明顯下滑,后期來看下游整體利潤邊際改善,齊魯、藍(lán)帆辛醇裝置存重啟預(yù)期,丙烯需求端支撐或回升。成本端國際油價(jià)寬幅波動(dòng)且仍存供應(yīng)過剩壓力,外盤丙烷偏弱,丙烯成本支撐有限。
  策略
  單邊:觀望;短期或止跌,但上行驅(qū)動(dòng)有限,或底部區(qū)間震蕩為主;
  跨期:無
  跨品種:無
  風(fēng)險(xiǎn)
  原油價(jià)格波動(dòng);上游裝置檢修動(dòng)態(tài);丙烷價(jià)格變動(dòng);
 
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