>> 中銀證券-交通運輸行業(yè)周報：原油運價先跌后漲，“雙11”旺季快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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| 3181KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
王靖添,劉國強 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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航運方面，原油運價有所下跌，集運遠洋航線運價分化。航空方面，沃蘭特航空宣布完成數(shù)億元B輪融資，中國商飛C919首次亮相迪拜航展。物流與交通新業(yè)態(tài)方面，極兔速遞“雙十一”當天全球包裹量突破億件大關(guān)，“雙11”旺季快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高。
核心觀點
?、僭瓦\價先跌后漲，集運遠洋航線運價分化。11月13日，上海航運交易所發(fā)布的中國進口原油綜合指數(shù)（CTFI）報2231.96點，較11月6日上漲9.5%。本周VLCC市場11月下旬貨盤開始收尾，周初市場相對安靜，大部分船東、租家及經(jīng)紀人參與本周在迪拜舉行的行業(yè)大會，市場信息的透明度與傳遞速度明顯放緩，在中美雙方宣布共同暫停彼此的特別港口費的背景下，前期的地緣政治溢價持續(xù)回吐目前，部分裝期船位相對緊張，船東都在等下周沙特下個月裝期落地，普遍對后市持樂觀態(tài)度，短期內(nèi)預(yù)計運價仍將維持在高位。歐線方面，本周運輸需求相對平穩(wěn)，供需基本面穩(wěn)固，推動即期市場運價上漲。11月14日，上海港出口至歐洲基本港市場運價為1417美元/TEU，較上期上漲7.1%。美線方面，本周運輸需求缺乏進一步增長的動能，供需基本面缺乏支撐，即期市場訂艙價格繼續(xù)調(diào)整走勢。11月14日，上海港出口至美西和美東基本港市場運價分別為1823美元/FEU和2600美元/FEU，分別較上期下跌17.6%、8.7%②沃蘭特航空宣布完成數(shù)億元B輪融資，中國商飛C919首次亮相迪拜航展。沃蘭特航空近日宣布完成數(shù)億元B輪融資，由華映資本領(lǐng)投，上汽創(chuàng)投等新投資方參與，現(xiàn)有股東君聯(lián)資本、鼎暉百孚、自貢創(chuàng)發(fā)追加投資。中國商用宣布C919飛機于11月10日順利抵達阿聯(lián)酋迪拜阿勒馬克圖姆國際機場，準備參加2025迪拜航展，這將是C919首次在中東地區(qū)進行展示。③極兔速遞“雙十一”當天全球包裹量突破億件大關(guān)，“雙11”旺季快遞業(yè)務(wù)量再創(chuàng)新高。極兔速遞宣布，11月11日當天，全球包裹量突破億件大關(guān)，同比增長9%。在11月1日至12日期間，極兔全球日均包裹量達9,459萬件，同比增長15%。根據(jù)國家郵政局監(jiān)測數(shù)據(jù)，10月21日至11月11日，全國郵政快遞企業(yè)共攬收快遞包裹139.38億件，日均攬收量達6.34億件，比日常業(yè)務(wù)量增長了17.8%。期間，單日業(yè)務(wù)量峰值達到7.77億件，創(chuàng)下新紀錄。
行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
①航空物流：波羅的?？者\價格指數(shù)環(huán)比上升，同比下降。②航運港口：內(nèi)貿(mào)集運運價指數(shù)上升，干散貨運價上升。③快遞物流：2025年9月快遞業(yè)務(wù)量同比上升12.70%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加7.20%。④航空出行：2025年11月第二周國際日均執(zhí)飛航班1810.86次，環(huán)比-0.42%，同比+15.09%。⑤公路鐵路：11月3日—11月9日，全國高速公路貨車通行5638.3萬輛，環(huán)比下降2.06%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2025年Q3，聯(lián)想PC電腦出貨量達1940萬臺，同比上升17.30%，市場份額環(huán)比上升0.4pct。
投資建議：
建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條。推薦中遠海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國外運。
建議關(guān)注雅魯藏布江下游水電站建設(shè)帶動的交通運輸需求增加主題機會。建議關(guān)注四川成渝、重慶港、富臨運業(yè)。
關(guān)注低空經(jīng)濟賽道趨勢性投資機遇。建議關(guān)注中信海直。
關(guān)注公路鐵路板塊投資機會。建議關(guān)注贛粵高速、京滬高鐵、招商公路、皖通高速、中原高速、寧滬高速、山東高速。
關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機會。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
關(guān)注電商快遞投資機會。推薦順豐控股、極兔速遞、韻達股份。建議關(guān)注中通快遞、申通快遞。
關(guān)注航空行業(yè)投資機會。建議關(guān)注中國國航、南方航空、春秋航空、東方航空、吉祥航空、華夏航空、海航控股。
風(fēng)險提示：
航運價格大幅波動，航空需求不及預(yù)期，快遞價格競爭加劇，交通運輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險。
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