>> 開源證券-浪潮數(shù)字企業(yè)(00596.HK)港股公司信息更新報告：擬引入長期戰(zhàn)略資金+注冊地遷移至中國香港，看好公司價值公允回歸-251118
| 上傳日期： |
2025/11/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
初敏,楊哲 |
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事件：公司擬配售引入多元股東、遷移注冊地至中國香港
11月16日，公司發(fā)布公告：（1）將向不少于6名承配人配售最多6763.4萬股，占當前已發(fā)行股本的5.87%，認購價為每股7.3港元，預(yù)期配售所得款項總額為4.94億元。配售資金約70%將用于補充集團在AI、云、工業(yè)軟件等領(lǐng)域的研發(fā)投入，約30%將用于補充一般運營資金；（2）董事會建議公司將注冊地從開曼群島遷移至中國香港。
本次配售旨在引入長期戰(zhàn)略資金，強化集團產(chǎn)業(yè)協(xié)同，助力AI原生重構(gòu)
10月29日，浪潮集團旗下的浪潮計算機宣布完成A輪融資，募集資金12億元，用于高性能計算、AI服務(wù)器等研發(fā)與產(chǎn)能拓展，此次融資匯聚了包括源峰資本在內(nèi)的多家產(chǎn)業(yè)及金融投資機構(gòu)。與之呼應(yīng)，浪潮數(shù)字企業(yè)作為浪潮集團內(nèi)重要的上市平臺，通過引入源峰資本等長期資金優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，強化與集團方、產(chǎn)業(yè)方的資源協(xié)同，有望賦能企業(yè)管理及資源整合。源峰資本作為千億規(guī)模級別的頭部PE，有多個長周期成功投資案例，本次投資亦體現(xiàn)其對浪潮的價值認可。資金投向上，公司將重點投入AI原生重構(gòu)，從底層踐行“AIFirst”的理念，有望加速大模型從"單點應(yīng)用"向"全流程滲透"的跨越，特別是在知識圖譜構(gòu)建、智能決策支持等高端場景形成差異化競爭力，拉長中長期的競爭實力。
信創(chuàng)IT支出需求穩(wěn)健，公司價值有望公允回歸
浪潮為國內(nèi)第三大ERP行業(yè)龍頭，云轉(zhuǎn)型穩(wěn)健推進、AI項目持續(xù)落地且場景愈發(fā)豐富，引入產(chǎn)業(yè)資本有望賦能AI轉(zhuǎn)型及資源整合，注冊地遷移至中國香港有望降低股息稅、加強與內(nèi)地投資者交流。我們維持公司2025-2027年歸母凈利潤預(yù)測為5.5/7.3/8.9億元，同比增長43%/32%/22%，當前股價對應(yīng)2025-2027年P(guān)E估值為15.9/12.0/9.8倍，后續(xù)公司納入港股通、利潤改善超預(yù)期有望提升估值彈性，維持“買入”評級。
風險提示：企業(yè)上云進度不及預(yù)期；市場競爭加劇；大客戶拓展不及預(yù)期
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