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MEG：中期趨勢(shì)弱，空配，月差維持反套。盡管前面兩周合成氣制乙二醇單元負(fù)荷下調(diào)，開(kāi)工從80%下降至70%以下，近期部分裝置檢修結(jié)束，后續(xù)供應(yīng)回歸是大趨勢(shì)。河南能源、中化學(xué)重啟，未來(lái)還有內(nèi)蒙古兗礦重啟，新裝置方面巴斯夫湛江裝置試車出料、寧夏鯤鵬投產(chǎn)。進(jìn)口方面，到港量11萬(wàn)噸左右，較前兩周有所減少，但全月總進(jìn)口預(yù)計(jì)超過(guò)60萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，本周一繼續(xù)累庫(kù)7萬(wàn)噸，基差逐步跌至25-27元/噸，反應(yīng)了現(xiàn)貨供應(yīng)充足的現(xiàn)狀。12月份是淡季，聚酯負(fù)荷邊際下降，乙二醇剛需量下滑，供需過(guò)剩格局下，單邊上漲驅(qū)動(dòng)不足
　　國(guó)債期貨：修復(fù)行情已到位，后續(xù)看曲線走陡，震蕩偏空。疲弱的三四季度數(shù)據(jù)疊加近期全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，債市前期迎來(lái)一波修復(fù)行情。短端無(wú)變化，長(zhǎng)端有波動(dòng)是行情主旋律，當(dāng)前不論是10月疲弱宏觀數(shù)據(jù)還是股市回落都難以刺激長(zhǎng)端價(jià)格繼續(xù)上行，上方阻力明顯，震蕩格局延續(xù)下后續(xù)行情或偏空，同時(shí)債市曲線將再度轉(zhuǎn)陡。機(jī)構(gòu)現(xiàn)券配置意愿仍在，但在監(jiān)管壓力與資產(chǎn)多元化選擇下遠(yuǎn)弱于去年同期，年末更傾向于保守觀望。三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告措辭克制，＂延續(xù)＂、＂穩(wěn)＂、"結(jié)構(gòu)性"的關(guān)鍵字顯著壓縮了降息的想象空間，再加上央行區(qū)間調(diào)控意愿明確，通脹同比有所改善，長(zhǎng)端利率難以下試前低。上周從分機(jī)構(gòu)類型國(guó)債期貨凈多頭持倉(cāng)來(lái)看，私募外資理財(cái)子均微幅下降，與行情一樣平淡。展望未來(lái)，利率債與國(guó)債期貨的分歧點(diǎn)將在于政策上對(duì)于內(nèi)需激發(fā)、反內(nèi)卷的期待與宏觀基本面相對(duì)疲弱下的交織情景。整體看移倉(cāng)換月臨近，多頭慣性移倉(cāng)與TL正套策略并發(fā)，長(zhǎng)端價(jià)差與基差均有所收斂。情景一:若權(quán)益市場(chǎng)回暖，股債蹺蹺板再次開(kāi)啟下，明年兩會(huì)預(yù)期將再次打壓債市表現(xiàn)。整體債市震蕩中走出偏空行情，曲線走陡，跨期、基差走闊。情景二:近期資金面的擾動(dòng)結(jié)束后，債市震蕩中持續(xù)修復(fù)。當(dāng)前認(rèn)為情景一發(fā)生概率較大。