>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場(chǎng)動(dòng)態(tài)-251119
| 上傳日期： |
2025/11/19 |
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中信證券（香港） |
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從中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看新舊動(dòng)能交替
2025年前三季度，中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的分化趨勢(shì)顯著?？傮w來(lái)看，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)受能源價(jià)格下行、需求放緩及環(huán)保約束影響，盈利能力明顯下降；而新興產(chǎn)業(yè)在政策支持和技術(shù)升級(jí)帶動(dòng)下表現(xiàn)突出。從“十四五”到“十五五”，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展重心正在進(jìn)行轉(zhuǎn)型。“十四五”時(shí)期，以科技創(chuàng)新為核心的新興產(chǎn)業(yè)迅速崛起，高技術(shù)制造業(yè)、新能源汽車(chē)、光伏、電池、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎，標(biāo)志著中國(guó)制造業(yè)正加速向高端化、智能化轉(zhuǎn)型。然而，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在成本上升、環(huán)保約束和需求放緩的壓力下，面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)。進(jìn)入“十五五”階段，規(guī)劃明確提出要“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、前瞻布局未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，在延續(xù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的同時(shí)，將傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)視為“基本盤(pán)”，通過(guò)智能化、綠色化、融合化改造提升競(jìng)爭(zhēng)力，并加快布局氫能、量子科技、低空經(jīng)濟(jì)等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，宏觀政策也從單一的供給側(cè)發(fā)力轉(zhuǎn)向供需協(xié)同，通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需、刺激消費(fèi)和有效投資形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力。這一新舊產(chǎn)業(yè)并重的發(fā)展格局標(biāo)志著中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在邁向更加均衡、可持續(xù)和高質(zhì)量的增長(zhǎng)階段。
重點(diǎn)新聞：ADP報(bào)告顯示美國(guó)10月末就業(yè)形勢(shì)不佳；特朗普暗示確定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選；美國(guó)和沙特簽署經(jīng)濟(jì)、防務(wù)合作框架協(xié)議；英國(guó)央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，物價(jià)壓力并不像整體通脹所顯示的那樣強(qiáng)；日本央行行長(zhǎng)暗示將謹(jǐn)慎加息；報(bào)道稱(chēng)中國(guó)外交部官員稱(chēng)對(duì)與日本官員的磋商結(jié)果“不滿(mǎn)意”；中國(guó)要求外資金融機(jī)構(gòu)積極服務(wù)海南自貿(mào)港的跨境金融需求；中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆的單日采購(gòu)量創(chuàng)兩年新高；中國(guó)計(jì)劃2027年建成200個(gè)左右高標(biāo)準(zhǔn)數(shù)字園區(qū)；微軟和英偉達(dá)擬向Anthropic共計(jì)投資高達(dá)150億美元；Meta反壟斷案勝訴；谷歌推出Gemini 3；Cloudflare全球網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)問(wèn)題一度導(dǎo)致許多網(wǎng)站和應(yīng)用程序的服務(wù)中斷；報(bào)道稱(chēng)iPhone中國(guó)10月銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)37%。
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