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2025Q1-Q3：營(yíng)收1.35億元，同比+17%，歸母凈利潤(rùn)4072萬元，同比-5%
　　公司發(fā)布2025年三季報(bào)，2025Q1-Q3，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.35億元，同比增長(zhǎng)16.86%；歸母凈利潤(rùn)4072.34萬元，同比下滑5.27%?？紤]到公司股份支付費(fèi)用投入增加，我們下調(diào)2025年并維持2026-2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤(rùn)分別為0.60（原0.65）/0.73/0.88億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.39/0.48/0.57元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為32.2/26.4/21.9倍，看好公司配套客戶及產(chǎn)品升級(jí)業(yè)績(jī)潛力，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　公司加大研發(fā)投入，推進(jìn)垂直整合布局，已擁有專利超過300項(xiàng)
　　2025年前三季度，公司加大研發(fā)投入，研發(fā)項(xiàng)目直接投入和科研人員股份支付增加，研發(fā)費(fèi)用投入1892.92萬元，同比增長(zhǎng)168.46%。截至2025年6月30日，公司作為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和省專精特新企業(yè)，已擁有325項(xiàng)發(fā)明和實(shí)用新型等專利。同時(shí)公司推進(jìn)垂直整合布局，供應(yīng)鏈自制率較高并引進(jìn)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和管理系統(tǒng)，努力提升生產(chǎn)過程的自動(dòng)化、數(shù)字化和智能化。
　　2025Q3，全球智能手機(jī)出貨量同比+2.6%，高端市場(chǎng)帶動(dòng)智能手機(jī)市場(chǎng)復(fù)蘇
　　中國(guó)安防行業(yè)已從傳統(tǒng)安防產(chǎn)品向智能安防產(chǎn)品跨越發(fā)展，安防和AIoT的結(jié)合越來越緊密，安防邊界逐漸擴(kuò)大和模糊。電子設(shè)備防盜展示行業(yè)發(fā)展受到消費(fèi)行業(yè)發(fā)展及智能設(shè)備普及影響，產(chǎn)品形態(tài)的多樣化推動(dòng)防盜展示解決方案從傳統(tǒng)延伸至新興設(shè)備領(lǐng)域，應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓寬。IDC《全球季度手機(jī)跟蹤報(bào)告》初步數(shù)據(jù)顯示，盡管面臨地緣動(dòng)蕩、宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)等多重壓力，2025年第二季度（2Q25）全球智能手機(jī)出貨量仍同比增長(zhǎng)1.0%，達(dá)2.952億部，已連續(xù)8個(gè)季度保持增長(zhǎng)。2025Q3，全球智能手機(jī)出貨量達(dá)3.227億部，同比增長(zhǎng)2.6%。高端市場(chǎng)帶動(dòng)智能手機(jī)市場(chǎng)延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)：創(chuàng)新的外觀設(shè)計(jì)與更具性價(jià)比的AI智能手機(jī)吸引消費(fèi)者升級(jí)設(shè)備，成為市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力。第三季度中國(guó)智能手機(jī)出貨量約6840萬臺(tái)，同比下降0.6%，延續(xù)下降趨勢(shì)。Q3屬于傳統(tǒng)手機(jī)銷售淡季，新品發(fā)布數(shù)量較少，且“國(guó)補(bǔ)”政策收緊的情況下，消費(fèi)者消費(fèi)更趨于理性。隨著9月中下旬開始，各品牌大量年度旗艦新品的提前集中上市，市場(chǎng)表現(xiàn)有望得到一定改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)需求不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)開拓受阻、客戶合作風(fēng)險(xiǎn)等。