久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　中金公司11.19公告，以換股方式吸收合并東興證券、信達(dá)證券，3家公司自11.20起停牌。
　　評論：
　　三家公司同屬匯金系，券商整合高潮再起。在金融機(jī)構(gòu)聚焦主責(zé)主業(yè)政策背景下，中金行業(yè)地位突出，業(yè)務(wù)能力和規(guī)模顯著高于東興、信達(dá)，三合一順理成章。業(yè)務(wù)協(xié)同方面，中金除了能夠吸收東興和信達(dá)的客戶資源和資產(chǎn)規(guī)模之外，還能吸收東興的政企資源、信達(dá)的資產(chǎn)處置能力及兩家公司債券承銷能力。
　　三合一后總資產(chǎn)過萬億，行業(yè)地位坐四望三。根據(jù)25Q3財(cái)報(bào)，中金、東興、信達(dá)資產(chǎn)總和10096億元，凈資本1747億元，兩者均逼近華泰證券，位列行業(yè)第4。在監(jiān)管集約化經(jīng)營導(dǎo)向、券商再融資尚未放開背景下，中金作為資金運(yùn)用相對極致的券商，三合一后資本金有效提高，業(yè)務(wù)空間再次打開，如能有效整合兩家公司資源，有望挑戰(zhàn)華泰、坐四望三。
　　券商并購浪潮再起。國君+海通合并時(shí)隔一年，中金三合一再次吹響行業(yè)整合號角。在國資委退金令、金融機(jī)構(gòu)聚焦主責(zé)主業(yè)等政策背景下，券商并購仍將圍繞同一實(shí)控人旗下券商和國資剝離非主業(yè)券商來進(jìn)行。
　　券商股表現(xiàn)值得期待。中金三合一有望點(diǎn)燃市場對于券商股投資熱情，且券商股東結(jié)構(gòu)顯著改善屬于邊際最大變化，結(jié)合慢牛大背景，業(yè)務(wù)高景氣，全年業(yè)績近歷史巔峰，同比高基數(shù)高增長；而年內(nèi)漲幅5%，板塊漲幅31/32，機(jī)構(gòu)持倉僅1%，被顯著低估。建議關(guān)注：東方證券、興業(yè)證券、東吳證券、國元證券、國泰海通、華泰證券、中信證券等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：整合不及預(yù)期；流動性超預(yù)期收緊；市場超預(yù)期回調(diào)。