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基本面分析
　　國際市場：船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS：馬來西亞11月1日至20日棕櫚油出口量為831005噸，環(huán)比上月同期下降20.5%。
　　國內(nèi)市場（P/Y/OI）：馬棕11月出口表現(xiàn)疲軟，今日棕櫚油期價(jià)震蕩收跌，跌超2%。截至2025年11月14日（第46周），全國重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫存65.32萬噸，環(huán)比上周增加5.59萬噸，增幅9.36%；近期棕櫚油處于歷史同期中性水平。產(chǎn)地報(bào)價(jià)偏穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)口利潤倒掛有所收窄，目前約在-100附近，傳今日存在1船買船。基差偏穩(wěn)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)買船及到港情況。短期棕櫚油仍缺乏明顯驅(qū)動，預(yù)計(jì)上漲幅度較為有限，可考慮逢低短多，或高拋低吸區(qū)間操作。
　　今日豆油期價(jià)震蕩收跌，跌超1%。上周油廠大豆實(shí)際壓榨量207.76萬噸，開機(jī)率為57.15%，較前一周有所增加。截至2025年11月14日，全國重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫存114.85萬噸，環(huán)比上周減少0.87萬噸，降幅0.75%。目前豆油處于歷史同期偏高水平，但庫存拐點(diǎn)已經(jīng)到達(dá)，豆油基差偏穩(wěn)運(yùn)行。貿(mào)易商買興下降，提貨良好，預(yù)計(jì)豆油庫存易降難升。后期隨著大豆到港逐漸減少，大豆壓榨高位回落，豆油庫存或?qū)⑿》?，但庫存整體仍不缺。短期國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，豆油上漲較為乏力，缺乏明顯的驅(qū)動，預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行，暫時(shí)觀望，待回調(diào)企穩(wěn)后輕倉試多
　　今日菜油期價(jià)震蕩小幅收跌。上周沿海地區(qū)主要油廠菜籽壓榨量為0萬噸，開機(jī)率0%，菜籽庫存見底。截至2025年11月14日，沿海菜油庫存43萬噸，環(huán)比減少2.5萬噸，仍處于歷史同期高位，但庫存持續(xù)邊際去庫中。歐洲菜油FOB報(bào)價(jià)持穩(wěn)1100美元附近，歐菜油進(jìn)口利潤倒掛有所擴(kuò)大至-1000附近。市場仍有挺價(jià)惜售情緒，國內(nèi)菜油基差穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)沿海去庫趨勢延續(xù)。目前國內(nèi)菜油基本面變化不大，不過整體上菜油繼續(xù)邊際去庫，對菜油價(jià)格形成支撐，在菜籽還沒完全放開采購的情況開，可考慮回調(diào)時(shí)逢低做多OI03或05合約。
　　交易策略
　　策略推薦：
　　1.單邊：短期油脂缺乏驅(qū)動，日內(nèi)波動較大，整體維持震蕩，可考慮逢低短多或高拋低吸區(qū)間操作。
　　2.套利：觀望。
　　3.期權(quán)：觀望(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))