>> 建信期貨-鎳日?qǐng)?bào)-251120
| 上傳日期： |
2025/11/20 |
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| 318KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
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一、行情回顧與操作建議
鎳觀點(diǎn)：
宏觀情緒有所緩解，19日滬鎳暫止跌企穩(wěn)運(yùn)行，主力2601小幅高開(kāi)后震蕩運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)115830，較上日上漲0.29%。金川鎳平均升水較上日漲50報(bào)4100，國(guó)產(chǎn)電積鎳升水報(bào)0-400。8-12%高鎳生鐵仍未止住跌勢(shì)，均價(jià)下跌2.5至897元/鎳點(diǎn)，電池級(jí)硫酸鎳均價(jià)較上日下跌60至28270元/噸。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格均走弱。印尼礦端短期支撐有限，而鎳終端需求拖累顯著。不銹鋼市場(chǎng)已進(jìn)入年末的消費(fèi)淡季，下游需求持續(xù)低迷，后市大幅累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較高，NPI價(jià)格持續(xù)下跌并刷新近年低點(diǎn)，鐵廠經(jīng)營(yíng)壓力凸顯；鎳鹽跌幅開(kāi)始走闊，主因倫鎳下跌鎳鹽生產(chǎn)的即期成本下移，而下游月度采購(gòu)節(jié)點(diǎn)結(jié)束，采購(gòu)情緒回落，價(jià)格接受度下降。原生鎳上，全球純鎳庫(kù)存仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，續(xù)創(chuàng)五年高點(diǎn)，供應(yīng)過(guò)剩壓力顯著。當(dāng)前海外供應(yīng)擾動(dòng)消息陷入真空，鎳價(jià)缺乏利多炒作支撐，下方已觸及一體化電積鎳成本線，短期延續(xù)調(diào)整對(duì)待，關(guān)注供需再平衡后價(jià)格企穩(wěn)可能。
二、行業(yè)要聞
我國(guó)新能源汽車(chē)在10月迎來(lái)重要里程碑，其銷(xiāo)量占比首次突破半數(shù)。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，該月新能源汽車(chē)新車(chē)銷(xiāo)量在汽車(chē)新車(chē)總銷(xiāo)量中的占比首次超過(guò)50%，具體達(dá)到51.6%。當(dāng)月，新能源汽車(chē)的產(chǎn)量和銷(xiāo)量分別達(dá)到177.2萬(wàn)輛和171.5萬(wàn)輛，同比增幅分別為21.1%和20%。鑒于明年新能源汽車(chē)購(gòu)置稅將減半征收，中汽協(xié)提議，明年應(yīng)持續(xù)優(yōu)化汽車(chē)“以舊換新”政策，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。
印尼政府正式發(fā)布2025年第28號(hào)政府條例（PPNo.28/2025），限制建設(shè)生產(chǎn)鐵鎳（FeNi）、鎳生鐵（NPI）、氫氧化鎳混合物（MHP）及鎳冰銅（NickelMatte）等中間產(chǎn)品的新鎳冶煉廠。該政策旨在引導(dǎo)未來(lái)投資更多投向高附加值加工領(lǐng)域，例如電動(dòng)汽車(chē)電池原材料等。印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）礦產(chǎn)與煤炭總司司長(zhǎng)特里·維納諾（Tri Winarno）表示，此舉并非為了阻礙投資，而是為了優(yōu)化鎳產(chǎn)業(yè)的下游化進(jìn)程，進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)的附加價(jià)值。
印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM）部長(zhǎng)Bahlil Lahadalia近期表示，下游事務(wù)特遣隊(duì)提交的18個(gè)下游項(xiàng)目可行性研究將于2025年12月完成。巴利爾進(jìn)一步指出，此次可行性研究涵蓋電動(dòng)汽車(chē)電池生態(tài)系統(tǒng)相關(guān)項(xiàng)目，包括新建汽車(chē)電池生態(tài)系統(tǒng)及電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)體系。18個(gè)擬推進(jìn)下游項(xiàng)目中涉及金屬類(lèi)的包括：鋁土礦煉鋁廠項(xiàng)目；錳礦制硫酸錳項(xiàng)目；鎳礦制不銹鋼板坯項(xiàng)目；陰極銅制銅桿、銅線及銅管項(xiàng)目；鋁土礦制化工級(jí)氧化鋁項(xiàng)目；鋁土礦與硅石一體化太陽(yáng)能組件項(xiàng)目。
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